20150322-中国银河-纺织服装_周报-期待_互联网+_在纺服领域全面落地_行业龙头布局新兴产业活力凸显_13页_1mb

纺织服装行业“互联网+”全面落地分析总结

核心内容

本周分析聚焦于“互联网+”在纺织服装行业中的应用与布局，指出行业龙头在拥抱互联网与新兴产业发展方面展现出强劲活力。推荐重点包括探路者、朗姿股份、森马服饰和梦洁家纺等A股标的，以及港股中的中国利郎、魏桥纺织和好孩子国际。分析认为，互联网将成为推动传统纺服企业转型升级的重要工具，而具备转型潜力的公司有望实现估值提升。

主要观点

A股重点推荐标的

• 探路者：打造“户外用品+旅行+体育”大户外生态圈，收购易游天下与越野e族战略合作，单周涨幅达18.25%，是体育板块首选。
• 朗姿股份：依托中韩自贸区政策，与韩国时尚产业有深厚渊源，具备互联网搭建业务框架的潜力，单周涨幅14.78%。
• 森马服饰：线下布局完善，业绩确定性强，线上布局价值尚未充分体现，当前市盈率较低，存在估值提升空间。
• 梦洁家纺：家纺板块中市值最小，业绩弹性最大，是当前家纺板块的首选标的。

港股重点推荐标的

• 中国利郎：基本面有望改善，估值较低，具备投资价值。
• 魏桥纺织：尽管近期下跌，但仍是优质标的。
• 好孩子国际：被大幅低估，具备较大提升空间。

其他推荐标的

• 海澜之家：全产业链运营领先，具备高性价比，拥有线上线下融合优势。
• 富安娜：现金流和报表质量良好，有对外投资突破，具备估值溢价潜力。
• 伟星股份：纽扣和拉链行业龙头，业绩稳定，具备增长弹性。

国企改革与体育产业

• 申达股份和龙头股份：作为上海纺织集团旗下的企业，是国企改革重点。
• 浔兴股份和贵人鸟：体育产业相关，具备成长潜力，但需关注发展战略落地情况。

关键信息

板块表现

• 上周大盘涨幅达7.25%，纺织服装板块涨幅9.21%，领先大盘。
• 组合表现：推荐组合单周回报率达11.59%，跑赢板块2.38个百分点。
• 3月份推荐组合：朗姿股份（30%）、探路者（40%）、森马服饰（30%）。

行业数据

• 原料价格：内外棉价持续下跌，内外棉价差缩小。
  • 328级棉周均价13,456元/吨（-0.11%）。
  • Cotlook A价格68.20美分/磅（+1.46%）。
  • 长绒棉（137级）价格27,700元/吨（+0.36%）。
  • 进口长绒棉（美国PIMA2级）价格26,960元/吨（-0.70%）。
• 化纤价格：粘胶短纤、涤纶短纤、氨纶等价格持续下跌。
• 零售数据：2014年12月全国百家重点零售企业服装类销售同比下降0.4%，零售额增长乏力。

估值对比

• A股与港股纺服企业估值存在差异，港股整体估值较低，存在折价空间。
• 推荐标的估值普遍合理，安全边际较足，具备转型和投资潜力。

重点分析

互联网+布局

• 探路者、朗姿股份、森马服饰等企业已开始布局互联网，推动商业模式升级。
• 家纺企业因产品与消费者长期接触，具备切入大健康领域的天然优势。

估值提升潜力

• 森马服饰、朗姿股份、梦洁家纺等公司估值尚未充分体现其业务价值，未来有望提升。
• 雅戈尔、九牧王、七匹狼等公司主业稳健，现金充裕，具备投资新兴产业的潜力。

总结

整体来看，纺织服装行业在“互联网+”政策推动下，行业龙头正在积极布局新兴产业，展现出强劲的转型活力。推荐组合在上周表现优于板块，具备较高的投资回报潜力。同时，港股标的因估值折价，也具备投资价值。建议投资者关注具备转型预期、业绩确定性高、估值合理的企业，把握行业升级和政策红利带来的投资机会。