20131120-日盛投顾-晨会报告_20页_2mb

报告摘要

资金动向：外资在集中市场买超1.03亿元，投信买超5亿元，自营商超23.14亿元，合计买超29.17亿元；店头市场外资卖超4.12亿元，投信买超0.83亿元，自营商超1.86亿元，合计卖超1.43亿元。
外资动向：外资买超前五为华亚科、台新金、仁宝、玉山金、中寿；卖超前五为友达、群创、联电、台积电、华通。
投信动向：投信买超前五为国泰金、日月光、强盛、兆赫、中信金；卖超前五为联电、台苯、华亚科、和硕、亚泥。
融资券余额：融资余额增加1.83亿元至1,847.2亿元，融券余额减少5,700张至590,920张。

总体经济：
- 美股因零售商下修财务预测及OECD下调景气预估，四大指数收黑，费城半导体指数大跌1.3%。
- 陆股因金融机构表外业务风险监管收紧，上证综指收低。
- 台股因大成交量突破压力，短线多头进场意愿提升，但需持续补量才能挑战压力走势。
经济展望：
- 美国经济复苏动能偏弱，预计2014年GDP增长率为2.9%，欧州区为1.0%。
- 中国三中全会改革蓝图超预期，对人民币汇率形成支撑。
- 台湾经济面临投资偏低问题，政府提出振兴方案。

京元电 (2449 TT)：
- 4Q13受惠联发科、OmniVision及4G基地台芯片测试订单，2014年业绩挑战历史新高。
- 预估2013年EPS为1.63元，2014年EPS为2.13元，目标价24.4元，维持买进评等。
大立光 (3008 TT)：
- 向三星提起专利诉讼，技术能力与专利布局深厚，有助于巩固产业地位。
- 预估2013年EPS为17.30元，2014年EPS为21.46元，目标价1,183元，维持强力买进评等。
F-众达 (4977 TT)：
- 产品属寡占市场，切入一线大厂供应链，受惠于数据中心与LTE网络建设。
- 2014年目标价110元，PER为18X，首次投资评等为买进。
宏全 (9939 TT)：
- 中国新增产能及客户弥补统一转单损失，东南亚市场潜力大，2014年营收增长预期强。
- 2014年目标价70元，PER为13X，首次投资评等为买进。
璞圆 (3061 TT)：
- 2H13 TV库存调整，1Q14有望重启拉货，PBR为0.64X，评价已低。
- 投资评等由中立调升至买进，目标价17.6元。
久元 (1560 TT)：
- 营收受驱动IC调整库存影响，但2014年可望受益于中国智能手机及LED照明成长趋势。
- 投资评等由中立调升至买进，目标价67.5元。
中砂 (1560 TT)：
- 受惠于再生晶圆及钻石碟需求，2013年营收增长7.64%，毛利率提升。
- 投资评等维持买进，目标价90元。

市场动态：
- 美股表现受零售商财报及经济数据影响，整体表现温和。
- 陆股因监管收紧，上证综指收低。
- 台股因资金回流及成交量增加，表现强劲。
个股表现：
- 京元电、大立光、F-众达、宏全、璞圆、久元及中砂等个股均受到不同程度的看好，目标价及评等各有调整。
- 京元电及大立光因技术优势及专利诉讼受到关注，预计2014年业绩表现良好。
未来展望：
- 2014年全球经济复苏动能将受到美国QE退场及预算争议影响。
- 中国改革措施将推动资本项目可兑换，对人民币汇率形成支撑。
- 台湾出口订单及经济政策对市场表现有重要影响。