20130812-日盛投顾-日盛投顾晨会报告_40页_4mb

国内金融行情总结

核心内容

• 股市表现：国内股市整体呈现震荡格局，加权指数收于7,856.14点，下跌51.53点，电子类股表现略差，金融类股受卖压影响较大。
• 资金流向：集中市场三大法人买卖超为-86.42亿元，店头市场三大法人买卖超为-4.00亿元，外资持续大额卖出，投信与自营业绩表现分化。
• 外资动向：外资买超Top5为宏达电、胜华、彩晶、润泰全、F-TPK，卖超Top5为联电、台积电、中信金、友达、兆丰金。
• 投信动向：投信买超Top5为台苯、乔鼎、仁宝、远百、第一金，卖超Top5为统一、F-中租、台积电、华航、冠德。

融资券余额

• 融资余额增加3.89亿元至1,873.3亿元。
• 融券余额减少4,245张至374,250张。

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總體經濟分析

美股

• 美股因Fed QE提前退场疑虑持续，整体小跌。
• 强势类股：原物料族群。
• 弱勢类股：电信服务、公共事业。
• 日盛认为，即使Fed QE缩减，美国经济仍可承受，美股终将因景气回升走扬。

陸股

• 陸股因投资增速优于预期，上证震荡走扬。
• 强勢类股：能源、电信。
• 弱勢类股：信息、公用。
• 日盛认为，QFII增量增加，上证2,000点支撑强劲，但需留意解禁股及IPO重启影响。

台股

• 台股受电子反弹及传产金融卖压影响，整体震荡。
• 强勢类股：通信网络、电子通路。
• 弱勢类股：资讯服务、汽车、塑胶。
• 日盛预估，台股在电子稳、金融传产转弱的情况下，短线仍为低档震荡。

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產業評析

金融类股

• 金融类股获利表现大致符合预期，但评价来自资金挹注的效益逐渐降低。
• 日盛维持对寿险类股优先买进看法，给予中寿、富邦金、国泰金买进评等，目标价分别为34元、44元、49元。

鋼鐵產業

• 中国钢铁PMI上升至52.5%，新订单指数上升至57.3%，成品库存指数下降至33.6%，显示需求回暖。
• 板钢族群获利及评价将有表现空间，日盛调升该族群投资评等至买进，目标价分别为11元、10元、22元。

封測廠

• 07月营收普遍持平小增，日盛维持对京元电、日月光、砂品、力成买进评等，目标价分别为24.4元、31元、38.85元、58元。

手機類股

• 华宝新机开始出货，大立光获强力买进建议，目标价1,200元。

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個股報告摘要

爍輝

• 首次投资评等为买进，目标价11元，理由包括外销动能增强、处份利益贡献、中国转投资回温。

原相

• 投资评等由中立调升至买进，目标价66元，因取得Avago专利、子公司转型成功、产品出货增加。

同致

• 投资评等由中立调升至买进，目标价85元，因中国日系客户出货回升、车用电子趋势正确。

中光電

• 投资评等为买进，目标价30元，因TV背光出货增加、进入平板电脑旺季。

台化

• 投资评等为买进，目标价86元，因苯、PX、SM表现亮眼、PX供需紧张。

華碩

• 投资评等为持有，目标价240元，因NB式微、Win8.1改版影响消费。

同欣電

• 首次评等为中立，目标价140元，因LED陶瓷基板成长、影像感测器出货旺季，但PER未明显偏低。

創見

• 首次评等为持有，目标价92元，因NAND Flash旺季备货需求递延，建议逢低布局。

智易

• 投资评等为中立，目标价42元，因3Q13旺季不旺、获利率趋缓，但PER未低估。

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展望本週

美股

• 关注零售销售、CPI、房屋供给数据。
• 日盛维持审慎乐观看法，认为零售销售及CPI数据可能反映美国经济微复苏，带动美股走扬。

陸股

• 本週解禁股上市流通，可能压制多方攻势。
• 日盛认为上证2,000点支撑强劲，但需留意经济数据及IPO重启影响。

台股

• 短线震荡，需关注GDP细项、外资调节动作及财报发布。
• 本週财报公布可能影响股价波动，但目前影响尚不明显。

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總體經濟數據

中国CPI

• 07月CPI YoY为2.7%，与06月持平，低于市场预期。
• 鲜果价格下降及水电燃料价格下滑为主要拖累因素。
• 日盛预期8月CPI YoY将受翘尾因素影响，可能仅持平于2.7%。

中国固定资产投资

• 07月累计YoY为20.1%，与06月持平，高于市场预期。
• 中央投资YoY增长12.4%，地方投资YoY增长20.5%，显示财政扩张政策效果。

中国M2

• 07月M2 YoY由14.0%升至14.5%，高于市场预期。
• 日盛认为M2增速攀升可能影响人行降准概率，将维持公开市场操作。

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產業評析（金融类股）

金融类股表现

• 金融类股获利大致符合预期，但资金挹注效益逐渐降低。
• 日盛认为2Q13法说会将解释殖利率上升对净值的影响，有助于消弭市场疑虑。
• 寿险类股为优先买进对象，银行类股仍需观察利率及资金面变化。

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產業評析（钢铁产业）

钢铁PMI

• 07月钢铁PMI上升至52.5%，为2013年次高水准。
• 新订单指数上升至57.3%，成品库存指数下降至33.6%，显示需求回暖及库存去化。

钢铁市场趋势

• 日盛认为钢铁市场氛围开始乐观，板钢族群有获利及评价空间。
• 购进价格指数大幅上升至63.2%，显示成本支撑增强，但铁矿砂价格可能趋于稳定。

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結論

整体来看，国内金融市场在7月呈现震荡格局，外资持续卖出，但投信与自营业绩表现分化。金融类股获利符合预期，但评价逐渐降低，寿险类股表现较佳，维持买进评等。电子类股表现略差，但有反弹迹象，而钢铁产业因需求回暖及库存去化，投资评等上调。市场需关注8月经济数据及财报发布对走势的影响，同时留意政策调整及资金流动对整体市场的影响。