20140917-日盛投顾-晨会报告_14页_1mb

国内金融行情总结

核心内容

• 股市表现：台股加权指数收于9,133.40点，下跌0.91%；电子类股下跌1.00%，金融类股下跌0.94%。
• 外资与投信动态：外资在集中市场卖超77.94亿元，投信在店头市场卖超0.61亿元，自营业绩表现不一。
• 融资券余额：融资余额减少0.37亿元至2,118.2亿元，融券余额减少3,914张至469,628张。
• 外资买卖超：
  • 买超Top 5：华亚科、仁宝、彩晶、万海、和大。
  • 卖超Top 5：宏碁、开发金、台积电、英业达、鸿海。
• 投信买卖超：
  • 买超Top 5：汉翔、隆达、立隆电、国巨、F-铠胜。
  • 卖超Top 5：联电、群创、华亚科、力鹏、义隆。

主要观点

• 台股表现：由于投资信心不足，成交量萎缩，台股再次收出中长黑K线，跌破半年线支撑，短期面临技术性修正压力，但未跌破前低，中长线仍看涨至9,800点。
• 美股表现：受多重利好消息提振，美股整体走扬，尤其是医疗、公用事业和能源类股表现强势。
• 中国经济数据：8月PPI数据持平，核心数据亦持平，显示通胀压力不大，有助于维持宽松货币政策。
• 中国货币政策：央行实施5000亿元SLF操作，等同于降准0.5%，释放市场流动性，缓解资金紧张。
• FED政策预期：FED维持低利率政策，市场预期升息时间点为3Q15，对美股影响有限。

关键信息

• 台股技术面：跌破半年线，但技术指标跌至超卖区，若FED会议无意外，将出现反弹。
• 资金面：外资在集中市场卖超，但在店头市场买超，显示短期资金流出压力。
• 个股表现：
  • 艾讯：投资评等由中立调升至买进，预计2014年营收增长约20%，2015年增长约10%~15%。
  • 长荣：投资评等由持有调升至买进，预计2014年营收为四年最佳，挑战历史区间上缘。
  • 顾邦：投资评等为持有，2014年PBR为1.6X，低于过去三年区间。
  • 宏齐：投资评等为持有，2014年营收增长约18.25%，毛利率改善。
  • 裕融：投资评等为中立，因毛利率优于预期，目标价上调至80元。

市场展望

• 台股：若FED会议无意外利空，将出现反弹，目标仍为9,800点。
• 美股：中长线趋势不变，逢低可布局，因政策和资金面仍偏多。
• 中国股市：短期技术性修正，但下档支撑强劲，中长线乐观看待2H14表现。
• 资金流向：央行释放流动性，市场资金面偏宽松，有助于股市反弹。

其他影响因素

• FED利率会议：市场关注FED是否删除前瞻指引中“维持低利率相当长时间”的措辞，但日盛认为升息时间点仍为3Q15。
• 国际经济数据：9月16日中国公布外商直接投资数据，美国公布PPI数据，均低于预期。
• 国际股市表现：美股整体上涨，欧洲股市下跌，亚洲股市表现分化。

总体结论

• 台股：技术性修正后可能反弹，未跌破前低前，目标仍为9,800点。
• 美股：受政策和资金面支撑，中长线趋势不变。
• 中国股市：短期受经济数据影响，但政策宽松，中长线乐观。
• 资金面：央行释放流动性，外资未大举撤出，市场资金面偏宽松。

投资建议

• 艾讯：买进，目标价85元，2014年营收增长约20%，毛利率提升。
• 长荣：买进，目标价21元，2014年营收为四年最佳。
• 顾邦：持有，2014年PBR为1.6X，低于历史区间。
• 宏齐：持有，2014年营收增长约18.25%，毛利率改善。
• 裕融：中立，目标价80元，2014年获利率上调。