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私募展望2018，结构性机会依然可期（2017年第53周周报总结）

核心内容

本周报主要分析了2017年第53周（12月25日至12月29日）私募市场与基础市场的表现，总结了行业动态及机构观点，为2018年A股市场走势提供展望。

主要观点

• 市场情绪回暖：A股市场整体情绪有所改善，沪综指站上30周均线，中证500指数止跌企稳，中小板指数探底回升，但创业板指数仍显弱势。
• 私募表现亮眼：私募行业整体表现尚可，平均周收益为0.60%，实现正收益的产品占比为65%。股票策略表现最佳，平均收益率为1.33%。
• 政策与行业动态：贝莱德成为首家在中国登记的外资私募基金管理人，标志着中国资本市场进一步开放。同时，资管产品增值税新政引发行业关注，多数私募认为影响有限。
• 市场风格转换预期：部分私募机构认为2018年A股市场风格将由蓝筹股向中盘股转换，中盘股因估值与业绩匹配成为新的投资方向。
• 期权策略受青睐：随着期权市场活跃度提升，量化私募加速布局期权策略，认为其具备低风险、稳健收益的特点。
• 机构对2018年展望：多家私募机构认为，2018年A股市场结构性机会依然可期，关注政策扶持与业绩驱动的板块，如环保、TMT、高端制造、新能源、大消费等。

关键信息

基础市场回顾

• 股市表现：
  • 上证综指：上涨0.31%，收于3,307点。
  • 沪深300：下跌0.59%，收于4,031点。
  • 创业板指：下跌1.50%，收于1,753点。
  • 中证500：微涨0.13%，收于6,251点。
• 债市表现：中债总财富指数与上周持平，为167.85点。
• 商品市场：南华商品指数下跌0.72%，黑色板块由强转弱，有色板块延续偏强，能化、农产品板块偏弱。
• 期货市场：IF、IC、IH三期货指同现升水，其中IC升水0.48%，IF升水0.22%，IH升水0.31%。
• 波动率：IVX指数波动较大，收于14.27点。

私募市场回顾

• 整体表现：私募行业平均周收益为0.60%，实现正收益的产品占比65%。
• 细分策略表现：
  • 股票策略：平均收益率为1.33%，在所有策略中表现最佳。
  • 套利策略：平均收益率为0.78%。
  • 宏观策略：平均收益率为0.38%。
  • CTA趋势：平均收益率为0.29%。
  • 债券基金：平均收益率为0.05%。
  • 市场中性与事件驱动：平均收益率分别为-0.03%。
• 业绩分化：股票策略业绩分化最大，其次是宏观策略、管理期货和事件驱动，债券基金分化最小。

私募行业动态

• 外资私募进入中国：贝莱德成为首家在中国登记的外资私募基金管理人，有助于推动中国资本市场国际化。
• 增值税新政：2018年1月1日起，资管产品需缴纳增值税，预计对收益产生3%左右的成本影响，但多数私募认为影响有限。
• 中盘股投资趋势：部分私募开始加仓中盘股，认为其在2018年可能迎来风格转换。
• 期权市场活跃：量化私募加快布局期权策略，认为其在波动率回升中具备稳健回报潜力。

私募机构观点

• 2018年结构性机会：多数机构认为，2018年A股市场将呈现结构性机会，建议关注政策扶持与业绩驱动的行业。
• 投资策略调整：部分私募在市场回调时选择加仓，尤其是中盘股和优质资产。
• 市场风格演变：从“一九行情”向“二八行情”转变，优质蓝筹股与成长股均有机会。

总结

2017年第53周，A股市场情绪有所回暖，但板块表现分化明显，创业板指数仍显弱势。私募市场整体表现稳健，股票策略收益最高，多数产品实现正收益。行业动态显示外资私募加速布局中国市场，同时增值税新政引发行业关注。机构普遍认为2018年市场将呈现结构性机会，中盘股和优质资产是潜在投资方向。此外，随着期权市场活跃度提升，量化私募加速布局期权策略，期待其在波动率回升中带来稳健回报。整体来看，2018年A股市场仍值得期待，结构性机会依然可期。