专题研究：碳中和背景下的钢铁行业-20210413-广发期货-10页_633kb

碳中和背景下的钢铁行业分析总结

核心内容

碳中和是指通过节能减排、植树造林等手段抵消全部温室气体排放，实现相对零排放。由于当前负排放技术尚不成熟，碳中和在现阶段主要体现为大规模减排。我国自“十一五”规划起便已开始碳排放管理，碳排放强度目标逐年精确化，并提前完成既定目标。未来10年中，前5年减排压力尤为突出，预计需减少碳排放16.7亿吨，其中钢铁行业需承担约3亿吨的减排任务。

钢铁行业是碳排放治理的重点行业，其碳排放量约占全国总量的18%。长流程炼钢的碳排放强度远高于短流程电炉炼钢，但我国仍以长流程为主。此外，由于我国是粗钢净出口国，高出口量也是碳排放量大的原因之一。为实现碳中和目标，钢铁行业需通过绿色布局、提升能效、优化流程结构、构建循环经济产业链以及应用低碳技术等五大路径进行减排。

焦炭作为钢铁行业的重要原料，其碳排放占比较大，预计未来5年需减少焦炭碳排放2.2亿吨，对应的焦炭产量需减少3.93亿吨，平均每年减产7860万吨。若需6年、7年或8年完成，则每年减产分别为6550万吨、5614万吨和4913万吨。当前焦炭在建产能中，4.3米以下的产能占比约28%，合计1.4亿吨，若仅淘汰这部分产能仍无法满足减排目标，还需对5.5米以上的焦炉进行限产。

主要观点

• 碳中和目标明确：我国碳中和目标是大规模减排，而非完全依赖负排放技术。
• 钢铁行业减排压力大：钢铁行业碳排放强度占比约18%，需承担约3亿吨的减排任务。
• 焦炭减产是关键路径：焦炭碳排放占比约13%，减产是实现钢铁行业减排目标的重要手段。
• 供给侧改革主导：与上一轮供给侧改革相比，本轮更侧重于供给端，而非需求端。
• 行政手段主导减产：由于需求端难以通过政策调控实现减产，减产主要依赖行政手段。
• 政策节奏更长：本轮碳达峰目标设定在2030年，政策实施周期更长，影响更深远。

关键信息

碳排放目标与进度

• “十三五”规划：要求到2030年，单位GDP二氧化碳排放量比2005年下降60%-65%。
• 历史完成情况：2015年碳排放强度下降17%，2019年已下降48.1%，提前完成目标。
• 未来减排压力：若按2025年达标，则未来5年每年需减排约6000万吨二氧化碳。

焦炭供给侧改革

• 焦炭碳排放量：每吨焦炭排放约0.56吨CO₂。
• 焦炭减产需求：未来5年需减少焦炭产量3.93亿吨，平均每年减少7860万吨。
• 产能结构分析：4.3米以下焦炭产能占总产能28%，需进一步淘汰或限产。

钢铁行业减排路径

1. 推动绿色布局
2. 提升能效
3. 优化用能及流程结构
4. 构建循环经济产业链
5. 应用突破性低碳技术

本轮供给侧改革与上一轮的差异

钢铁工业各工序碳排放占比

结论

当前碳中和背景下，钢铁行业面临巨大的减排压力，焦炭供给侧改革是实现目标的关键。由于需求端难以通过政策调控实现减产，供给端的限产和减产成为主要手段。同时，与上一轮供给侧改革相比，本轮政策更注重供给端，减产难度更大，且政策实施周期更长，对行业影响更为深远。