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外弱内强，郑棉震荡偏强仍有压力

市场行情概述

上周郑棉期货主力合约价格为14270元/吨，本周回落至14170元/吨，环比下跌0.70%，被分析为“反弹承压”。同期，国际市场棉花价格指数M:CNCottonM下跌0.14%。分析师认为，国际棉市整体“走低”，主要受需求忧虑影响，尽管国内棉花价格表现“偏强”，部分原因是库存同比下降且政策面存在一定支撑。

供需数据

• 国际市场：美国农业部（USDA）在7月报告中上调全球产量预估1.22%至2581.56万吨，同时上调库存预期0.67%，此举降低了市场信心。美国陆地棉周度出口净销售有所下降，预计打压价格。
• 国内市场：预计国内产量将小幅增加（原654万吨，预计675.8万吨），但商业库存显著下降至282.98万吨。进口棉量也有所减少（从4万吨降至3万吨）。下游纺织企业开工率维持在约68%附近，低于预期，表现出对需求回落的担忧。

观点与策略

分析指出，全球棉花供应过剩压力加大，限制价格反弹高度，加之国际出口数据不利与国内需求预期疲软，短期棉价面临向下压力。不过，若中国与美国的贸易政策带来不确定性，价格或有短期上行。策略上保持“逢高试空”。

总结要点：国际棉花价格承压下行，国内郑棉短期偏弱震荡，主要受到供需过剩预期与需求忧虑影响。未来需密切关注中美贸易政策动向等外部因素变化。