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白糖期货周报：外强内弱，短期维持高位震荡

本周白糖期货市场呈现外强内弱走势。国际市场原糖价格因巴西中南部产量下降及印度、泰国增产预期而承压，预计短期内价格底部或出现，但整体偏空思路。国内方面，6月进口食糖继续放量，但幅度有限，需求仍偏淡，低库存支撑现货市场，短期预计维持高位窄幅震荡。

一、国际市场动态

1. 巴西产区：6月下半月，巴西中南部压榨量同比减少12.86%，产量降幅达12.98%。随着6月下旬数据公布，需关注后续走势。
2. 印度：季风降雨增强产量预期，可能增出口，但实际产量仍需观察。
3. 泰国：2025/26榨季食糖产量预计增加14%-19%，供应前景乐观。

二、国内基本面情况

1. 进出口：6月进口42万吨，同比大增；1-6月累计进口105.08万吨，同比减少。
2. 库存：广西截至5月库存132.44万吨，同比减少。
3. 现货：广西产区报价6030-6080元/吨，云南产区5730-5830元/吨，港口价格在6120-6190元/吨。

三、核心观点

• 短期：预计白糖维持高位窄幅震荡，关注5800-5900元/吨支撑和17-17.5美分/磅压力。
• 中期：国内供需边际宽松，进口压力增加，偏空思路为主。

四、主要数据

• 全球食糖供应过剩750万吨，产量创历史第二高。
• 国内6月进口42万吨，同比增幅显著。

风险提示：天气变化、宏观波动可能影响市场走势。

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