20220506-银河期货-棉系周报_外盘大幅回调_郑棉跟随下跌_22页_2mb

棉系周报总结

核心内容概述

本报告分析了当前棉花市场的行情走势，重点讨论了美国和印度棉花生产及出口情况，以及国内外棉价差对市场的影响。整体来看，外盘棉花价格出现大幅回调，郑棉跟随下跌，市场情绪偏谨慎，建议短期内观望。

主要观点与关键信息

1. 美国棉花市场

• 干旱情况：德克萨斯州是美棉主产区，当前干旱程度较往年同期偏高，5月3日D3-D4干旱级别占比达50.91%，较前一周增加0.66个百分点，较一个月前增加10.35个百分点。地上和地下土壤湿度同比均有显著上升。
• 播种进度：截至2022年5月1日，美国棉花播种进度为16%，较前周增加4个百分点，比去年同期增加1个百分点，整体播种进度良好。
• 出口数据：2021/22年度美棉出口签约进度为106%，高于5年均值的105%；累计装运量为194.88万吨，装运进度为62%，低于5年均值的70%。
• 未点价合约：美棉7月合约未点价销售合约量为62,629张，占总持仓量的65.72%，处于历史高位，显示市场对美棉的预期仍偏乐观。
• 政策影响：印度取消棉花进口关税，利好美棉出口，但印度棉花产量预期大幅下降，可能对全球供应产生影响。

2. 印度棉花市场

• 产量与上市量：截至2022年4月30日，印度棉花周度上市量为2.06万吨，环比下降0.16万吨，较两年均值减少0.68万吨；2021/22年度累计上市量约414.78万吨，较两年均值减少约88.37万吨。
• 价格走势：印度棉花价格走势偏弱，与外盘价格形成倒挂，对国内棉花消费构成利好。

3. 国内外棉价差

• 内外棉价差：外棉价格持续上涨，但国内棉花消费未跟涨，导致内外棉价差逐步缩小，甚至出现倒挂。外棉价格比国内高2000-3000元/吨，进口棉纱价格比国内高4000-5000元/吨。
• 进口棉纱：3月我国进口棉纱线量12万吨，环比增加20%，但同比下降45.5%。预计4月进口量为13.2万吨，环比增长15.22%，同比下降38.66%。进口棉纱减少对国内消费形成支撑。

4. 国内供需情况

• 供应端：3月底我国商业库存为503.24万吨，同比增加45.12万吨，叠加进口棉，棉花供应相对充足。
• 需求端：纺纱厂纱布库存积压严重，纺织企业利润为负，短期内需求难以改善。新一轮疫情进一步压制消费。
• 市场策略：当前国内棉花基本面偏弱，但外盘回调可能带来短期机会。建议郑棉短期观望，棉纱走势与棉花一致。

周度数据追踪要点

• 价差走势：9月-1月价差、5月-9月价差走势均呈现波动，反映市场对远期价格的预期变化。
• 开机率：盛泽地区样本织造企业开机率下降，显示纺织行业运行疲软。
• 库存天数：纱线和坯布库存天数均偏高，显示需求疲软。
• 库存数据：棉花商业库存和工业库存均处于较高水平，国储库存持续低位，成为市场关注焦点。
• 基差走势：棉花各月基差波动较大，反映现货与期货价格的偏离情况。
• 持仓与成交量：CFTC非商业净多头持仓变化、棉花及棉纱成交量和持仓量均显示市场交易活跃度有所下降。

策略建议

• 单边策略：短期郑棉建议观望，市场基本面偏弱，但外盘回调可能带来机会。
• 套利策略：暂不建议参与套利操作。
• 期权策略：短期建议观望，市场不确定性较大。

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附：相关图表链接

• 德克萨斯州土地干旱情况
• 美国棉花播种进度
• 美陆地棉累计装运量
• 印度棉花价格走势
• 印度棉累计上市量
• 印度棉周度上市量
• 棉花CCindex3128B-1%关税进口棉
• 国产棉纱C32S-进口棉纱C32S
• 9月-1月价差走势
• 5月-9月价差走势
• 盛泽地区开机率
• 纱线库存天数
• 坯布库存天数
• 棉花商业库存
• 棉花工业库存
• 棉花1月基差
• 棉花5月基差
• 棉花9月基差
• 美国七大市场陆地棉平均基差走势
• 棉纱2209合约盘面利润走势
• 棉纱2201合约盘面利润走势
• 棉纱2205合约盘面利润走势
• CFTC非商业净多头持仓变化
• 棉花仓单+有效预报仓单季节性变化
• 棉花成交量
• 棉花持仓量
• 棉纱成交量
• 棉纱持仓量

以上为本周棉系市场核心信息与分析总结。