20250726-五矿期货-棉花周报_郑棉高位震荡_缺乏持续上涨的驱动_43页_3mb

郑棉高位震荡分析报告总结

周度评估及策略推荐

郑棉价格近期震荡运行，虽触及美国对等关税公布前的高位，反映出部分利好预期，但缺乏持续上涨动能。美棉期货小幅下跌，国内郑棉同期亦微幅下滑，主要受下游消费疲软和月底进口配额释放预期影响。基本面方面，国内棉区天气良好，新棉单产略增，但终端需求未见显著改善。预计短期内郑棉将继续震荡，需等待突破信号。

国际市场回顾

本周美棉期货小幅回落，截至上周五收于68.23美分/磅，连续四周优良率上调至创纪录水平，现蕾和结铃进度加快，但出口数据骤降。短期关注基数产自美国，但需警惕增发滑准税进口配额影响市场预期。

国内市场回顾

郑棉9月合约本周结算价较上周下跌100元/吨至14170元/吨，价差总体变动有限，基差小幅走强反映出产区价格优势。

基本面评估

产量方面，国内市场棉区长势总体向好，单产预估158.7公斤/亩；库存方面，商业库存维持，但销售进度同比加快。短期需求偏弱，纺纱开机率平稳，整体基本面支撑有限。

交易策略建议

当下宜采取震荡操作策略，密切跟踪进口政策落地程度以及下游消费恢复情况，短期波动区间为14000-14500元/吨。
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