20230529-华安期货-2023年6月生猪市场展望_供强需弱格局_猪价反弹受限_6页_561kb

生猪期货月度策略报告（2023年6月）

一、核心要点

1. 供需格局：供强需弱，猪价反弹受限。

   • 产能过剩持续，仔猪价格高企制约产能去化，供需宽松。
   • 非瘟冲击有限，南方影响较轻，冻品库存高企加剧供给压力。
   • 经济活动恢复缓慢，消费疲软，屠宰利润低位，白毛比价低迷。
   • 收储政策效果有限，市场情绪逐步消化。

2. 市场展望：基本面偏弱，供给压力大，猪价下行预期犹存。

二、投资策略

1. 套保建议：期价反弹时，在远月合约卖出套保。
2. 期权工具：构建熊市价差组合（买入平值看跌期权+卖出深度虚值看跌期权）。

三、需关注风险

• 供给端放松、消费拐点出现或收储政策延续。