20250606-国信期货-生猪周报_供强需弱_猪市偏弱运行_21页_6mb

生猪市场周度分析与展望总结

核心内容

2025年6月6日发布的国信期货生猪周报指出，当前生猪市场呈现“供强需弱”的态势，现货价格全面走弱，期货市场也震荡偏弱运行。整体市场仍处于阶段性供应压力上升和需求疲软的环境中。

主要观点

1. 市场基本面分析

• 现货价格承压：由于节后消费减少和养殖企业出栏恢复，生猪现货价格持续走弱。
• 期货市场震荡偏弱：生猪期货07合约价格震荡偏弱，基差略有下降，9-11月差走弱。
• 供应端：6月为传统降均重阶段，随着气温上升，大体重猪加快出栏，阶段性供应压力上升。
• 需求端：消费仍处于淡季，政策限制二次育肥操作，对市场提振有限。
• 长期预期：最新机构调研显示5月份仔猪出生数据环比增长，表明后期出栏量仍有望增长，但缺乏明显的向上推动因素。
• 远期合约：由于盘面价格偏低且对现货贴水，远端合约已部分定价宽松格局，短期不宜过度看空。

2. 期货行情与价差

• 生猪07期价：最新值为13090元/吨，周变动为-0.87%。
• 07-09价差：最新值为-370元/吨，周变动为+30元/吨。
• 09-11价差：最新值为125元/吨，周变动为-70元/吨。
• 11-01价差：最新值为-285元/吨，周变动为+100元/吨。
• 期限结构：整体呈现震荡偏弱趋势，但远端合约已部分反映宽松预期。

3. 现货价格与基差

• 全国标猪均价：14.07元/公斤，周变动为-2.29%。
• 区域价格差异：不同省份标猪价格存在明显差异，如广东标猪均价为15.07元/公斤，而内蒙为13.86元/公斤。
• 基差情况：河南标猪基差为830元/吨，周变动为-485元/吨；安徽标猪基差为940元/吨，周变动为-485元/吨。
• 区域升贴水调整：各地区价格受区域升贴水影响，部分区域如浙江、福建等存在较高升水。

4. 肥标猪价差

• 全国肥标猪价差：最新值为0.15元/公斤，周变动为+0.16元/公斤。
• 区域价差：如湘赣肥标猪价差为0.1元/公斤，周变动为+0.2元/公斤；两广肥标猪价差为0.48元/公斤，周变动为+0.25元/公斤。

5. 仔猪市场

• 仔猪均价：15KG仔猪均价为41.23元/公斤，周变动为-2.14%。
• 仔猪出生量：5月份仔猪出生量环比增长，显示未来出栏量将有所增加。
• 仔猪成活率：最新值为93.94%，月变动为+0.13%。
• 仔猪与生猪比价：最新值为5.14，周变动为+0.01。

6. 存栏与出栏情况

• 商品猪存栏数：全国样本日出栏量为16.58万头，周变动为+1.76%。
• 出栏完成率：样本出栏完成率为16.58%，周变动为+1.76%。
• 均重结构：90kg以下占比为3.33%，周变动为-0.04%；150kg以上占比为4.94%，周变动为+0.02%。
• 二育销量占比：最新值为1.64%，周变动为-0.46%。

7. 屠宰与成本利润

• 屠宰量：全国规上定点屠宰量为3077万头，月变动为+0.46%；日屠宰量为16.28万头，周变动为-9.82%。
• 毛白价差：最新值为3.91元/公斤，周变动为-0.08%。
• 屠宰开工率：最新值为33.84%，周变动为-3.31%。
• 屠宰毛利：最新值为33.37元/头，周变动为+8.98%。

8. 消费与冻肉市场

• 猪肉消费：社零餐饮收入累计值下降，杭州猪肉日均上市头数周变动为-17.88%。
• 鲜销率：全国白条猪肉鲜销率为88.17%，周变动为+0.02%。
• 冻肉库存率：最新值为19.37%，周变动为+0.06%。
• 进口量：中国猪肉进口量最新值为8.0万吨，月变动为-11.11%。

9. 中央储备冻猪肉操作

• 储备响应机制：价格过度下跌时，三级预警不启动收储，二级预警视情启动，一级预警启动收储。
• 价格过度上涨响应：中央冻猪肉储备投放启动条件分为市场周期性波动和特殊情形两种，特殊情形下提高价格涨幅容忍度。

关键信息

• 市场趋势：整体呈现供强需弱，现货价格承压，期货震荡偏弱。
• 供应预期：5月份仔猪出生量环比增长，后期出栏量将有所增加。
• 政策影响：政策限制二次育肥操作，有助于减轻未来供应压力。
• 远期合约：远端合约已部分反映宽松格局，短期不宜过度看空。
• 区域差异：不同地区价格存在明显差异，如广东、浙江等地标猪价格较高，而内蒙、云南等地较低。

操作建议

• 震荡思路：短期以震荡思路为主，远端合约暂不宜过度看空。
• 关注政策：需密切关注政策变化及市场供需动态，合理安排操作策略。

总结

生猪市场当前处于阶段性供应压力上升与需求疲软的环境，现货价格持续走弱，期货市场震荡偏弱。虽然5月份仔猪出生量环比增长，但消费端仍处于淡季，政策限制二次育肥操作，对市场提振有限。远端合约已部分定价宽松格局，短期不宜过度看空。建议投资者关注市场供需变化及政策动态，采取震荡思路进行操作。