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美豆及马棕等待报告指引，国内油脂走势继续分化

核心内容

本报告分析了2021年8月9日美豆及马棕油的市场走势，以及国内三大油脂（豆油、棕油、菜油）的基本面和价格变化。整体来看，国际市场因USDA和MPOB报告的发布临近，市场交投谨慎，油脂品种震荡调整。国内市场油脂走势分化，棕油表现较强，豆油高位震荡，而菜油走势偏弱。

主要观点

• 国际市场：美豆优良率回升且高于市场预期，开花率和结荚率偏高，但库存仍偏紧，市场等待USDA报告指引；马棕7月产量及出口下滑，但8月前5日数据有所好转，市场情绪谨慎，棕油高位调整。
• 国内市场：油脂整体成交好转，豆油延续累库，棕油库存暂时企稳，菜油库存偏高，缺乏支撑。
• 价格走势：豆油、棕油、菜油现货价格均小幅下跌，但棕油在资金推动下可能再创新高。
• 关注重点：USDA及MPOB报告的发布，以及天气、资金情绪等风险因素。

行情回顾

2.1 美豆及马盘棕油震荡调整等待报告指引

• 市场情绪谨慎，美豆及马棕油价格在报告发布前震荡调整。
• 图表显示美豆及马棕油价格走势波动，市场等待关键报告指引。

2.2 国内三大油脂走势分化

• 国内油脂走势分化，棕油表现较强，豆油高位震荡，菜油走势偏弱。
• 图表显示三大油脂价格走势不同，反映市场对不同品种的预期差异。

基本面分析

3.1 美豆优良率回升，且高于市场预期

• 截止8月1日，美豆优良率为60%，高于市场预期的57%。
• 开花率为86%，结荚率为58%，均高于历史平均水平。
• 6月美豆压榨利润为2.4美元/蒲，略高于一周前和去年同期。

3.2 6月美豆压榨量环比下滑，7月巴西出口下降

• 2021年6月美国大豆压榨量为485万吨，环比下降。
• 7月巴西大豆出口量预计为845万吨，低于上周预期，但高于去年同期。

3.3 8月前5日马棕出口及产量均好转

• 马来西亚8月1—5日棕榈油出口量增加12.61%，产量增加33.32%。
• 数据显示马棕油基本面有所改善，但市场仍需等待正式报告。

3.4 8月国内大豆进口回落

• 7月中国大豆进口量为867万吨，同比减少14.1%。
• 前七个月大豆进口量同比增长4.5%，显示长期需求稳定。

3.5 国内大豆压榨开机率不及预期

• 国内油厂周度压榨量为175.11万吨，开机率为62.10%，略低于市场预期。
• 预计下周压榨量在193万吨附近，市场关注后续变化。

3.6 豆油延续累库，棕油库存暂时企稳

• 截止8月初，豆油库存累库至98万吨，棕油库存于30万吨上方企稳。
• 库存数据反映市场供需关系变化，对价格形成一定支撑。

3.7 油脂现货价格先抑后扬

• 油脂现货价格整体小幅下跌，但走势先抑后扬。
• 截止8月6日，豆油均价9275元/吨，棕油均价9030元/吨，菜油均价10475元/吨。

3.8 油脂成交好转

• 国内油厂豆油周度成交16.71万吨，棕油周度成交8000吨，均较上周有所提升。
• 成交量增加反映市场对油脂的需求有所恢复。

3.9 三大油脂持仓及成交情况

• 三大油脂成交量和持仓量数据表明市场参与度有所变化。
• 图表显示成交量和持仓量波动，市场情绪受到报告和天气等因素影响。

3.10 美豆类非商业净多持仓

• 美豆非商业多头持仓数据反映市场多头力量。
• 美豆油非商业多头持仓也显示市场对后市的乐观预期。

价差跟踪

4.1 基差价差

• 豆油9月基差走势显示市场对远期价格的预期。
• 棕油9月基差走势反映市场对棕油价格的支撑。

4.2 基差价差

• 菜油9月基差走势图显示价格波动，Y9/M9走势反映市场对不同合约的预期差异。

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• 本报告基于公开资料，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容及观点可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。

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