20210809-美尔雅期货-生猪周报_疫情压制需求_期现同步下行_11页_932kb

疫情压制需求期现同步下行总结

核心内容概述

本报告为美尔雅期货2021年8月9日发布的生猪周报，分析了当前生猪市场的基本面及投资策略。整体来看，生猪市场在疫情的压制下，现货价格和期货走势均呈现震荡调整态势，短期内缺乏明确的上行或下行驱动因素，但未来三四季度仍有上行预期，但幅度和强度相对谨慎。

主要观点

1. 现货价格变化

• 当前态势：由于疫情抑制了消费需求，生猪现货价格短期内维持震荡调整。
• 未来预期：三四季度的上行预期仍存在，但受多重压制因素影响，反弹幅度和强度较为有限。
• 影响因素：消费疲软与政策支撑形成双向压制，导致猪价难以持续上行。

2. 母猪和仔猪价格

• 补栏状况：行业补栏积极性不高，母猪和仔猪价格维持在成本线附近。
• 价格数据：
  • 50kg二元母猪均价为2300-2400元/头。
  • 规模场15kg仔猪价格约460元/头。
• 趋势预测：从9月开始，出栏猪的成本将逐步下行，预计后期猪价将有所改善。

3. 屠宰开工率

• 当前状态：屠宰开工率逐步改善，维持在盈利状态。
• 消费恢复：尽管疫情对消费有一定压制，但居民消费恢复较好，屠宰场开工率提升。
• 趋势：预计下半年消费将持续增长，对猪价形成一定支撑。

4. 白条猪宰后均重

• 当前均重：出栏均重逐步向非洲猪瘟前水平恢复。
• 原因分析：猪价持续下行，大猪缺乏市场优势，导致养殖户倾向于出栏中等体重的猪。
• 未来预期：预计三四季度出栏均重可能进一步恢复至非洲猪瘟前的水平。

5. 冷库库容率

• 当前状况：冻品出库意愿较强，冷库库容率有所下降。
• 冻现差：由于居民存储意愿较强，肋排和二号肉需求相对稳定，冻现差无明显变化。
• 趋势：冷库库容率维持低位调整，冻品市场对猪价形成一定支撑。

投资策略建议

1. 短期策略

• 总体建议：谨慎观望，避免盲目操作。
• 激进策略：可考虑逢高试空，但需密切观察盘面走势，及时调整持仓。
• 套利策略：关注远月合约的入场时机，保持谨慎态度。

2. 长期关注点

• 复产状况：后期需重点关注生猪复产进度及产能变化。
• 疫情发展：疫情态势对消费和价格仍有较大影响，需持续跟踪。
• 市场驱动：猪价缺乏实质性驱动，需等待供需变化带来明确信号。

关键信息

• 疫情压制：短期内疫情对需求端造成明显影响，抑制猪价上涨。
• 政策支撑：政策和官方定调为猪价提供底部支撑。
• 成本变化：母猪和仔猪价格维持在成本线，预计后期出栏成本将逐步下降。
• 消费恢复：居民消费逐步恢复，屠宰开工率改善。
• 市场震荡：期现市场均处于震荡调整状态，短期内难有明显趋势。

附注

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