20230223-东兴证券-快递1月数据点评_春节扰动影响件量_单价稳中有增_9页_843kb

快递行业1月数据总结

核心内容概述

2023年1月，全国快递服务企业业务完成量为72.28亿件，同比下降17.6%。其中，同城业务量同比下降28.8%，异地业务量同比下降16.7%。整体来看，1月快递业务量下降主要受春节错期影响，若以农历同期比较，预计件量增长约10%。

主要观点

• 春节错期影响明显：春节假期（1月21日至27日）期间，快递揽收量同比（农历）增长5.1%，投递量增长10.0%。春运期间（1月7日至27日）揽收量增长12.5%，投递量增长21.7%，显示出春节错期对业务量的影响。
• 行业单价稳中有升：1月同城件与异地件单价同比分别提升8.4%和5.1%，主要受春节用工成本上升影响，预计节后单价将有所回落。
• 顺丰表现突出：顺丰在春节期间业务量增速高于行业均值，其市场份额持续提升，显示出较强的竞争力。
• 通达系分化明显：申通、韵达、圆通在1月的业务量和单价表现各异，其中申通和圆通业务量下降幅度相对较小，而韵达因清理低价件，业务量收缩明显，单价提升显著。
• 区域结构变化：东部地区快递业务量占比下降，中西部地区占比上升，尤其是西部地区，显示出中西部市场成为未来增长的重要方向。

关键信息

1月数据亮点

• 总业务量：72.28亿件，同比下降17.6%。
• 春节数据：
  • 揽收：4.1亿件，同比（农历）增长5.1%。
  • 投递：3.3亿件，同比（农历）增长10.0%。
• 春运数据：
  • 揽收：39.4亿件，同比（农历）增长12.5%。
  • 投递：49亿件，同比（农历）增长21.7%。
• 单价变化：
  • 同城件单价同比提升8.4%。
  • 异地件单价同比提升5.1%。
  • 申通、韵达、圆通单价分别同比提升4.2%、5.0%、0.7%。
• 市场份额变化：
  • 顺丰市场份额持续提升，1月业务量下滑3.2%，但仍高于行业平均水平。
  • 韵达业务量下滑34%，增速低于行业均值。
  • 圆通业务量下滑15.7%，坐稳行业件量第二的位置。
  • 行业CR8环比微增至84.8%，竞争格局保持稳定。

投资建议

• 行业前景：随着疫情逐渐消退，快递行业有望迎来业务量的大幅增长。若价格保持稳定，行业盈利将有显著提升。
• 投资方向：重点关注头部企业，如顺丰，其在疫情中表现稳健，具备较强的市场竞争力。
• 风险提示：需警惕疫情持续时间超预期、行业价格战加剧、人力成本大幅攀升及政策面变化等风险。

未来行业大事

• 2023-3-14：国家邮政局公布2月快递业量价数据。
• 2023-3-18：A股上市快递公司公布2月量价数据。

行业数据概览

风险提示

• 疫情持续时间超预期
• 行业价格战加剧
• 人力成本大幅攀升
• 政策面变化

分析师信息

• 姓名：曹奕丰
• 学历：复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士
• 经验：6年投资研究经验
• 就职经历：2015-2018年广发证券发展研究中心，2019年加入东兴证券研究所
• 研究领域：专注于交通运输行业研究，现兼任东兴证券能源与材料组组长

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

东兴证券研究所联系方式

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