20211008-华安证券-8月冰洗产业在线数据点评_冰箱内销环比改善_洗衣机内外销短期承压_17页_2mb

报告摘要

本报告分析了2021年8月冰箱和洗衣机产业在线数据，指出白电板块整体需求承压，但龙头公司表现相对稳健，具备复苏潜力。同时，厨电和清洁电器板块则呈现高景气度，集成灶和扫地机器人等新兴品类增长显著。报告还提供了投资建议及风险提示。

行业层面：
- 8月冰箱内销同比下降 8.4%，外销同比下降 15.0%，内销增速环比改善，外销增速放缓。
- 冰箱总销量为 712万台，同比下跌 11.9%，1-8月累计总销量 5702万台，同比增长 8.6%。
- 内销方面，疫情催化和地产竣工加速仍对市场形成支撑。
- 出口方面，高基数效应、航运成本上升和海外产能复苏，导致出口增速持续回落。
公司层面：
- 海尔：8月内销 124万台，同比下降 4.6%，增速环比提升 5.6个pct；1-8月累计内销 925万台，同比增长 3.8%。
- 美的：8月内销 55万台，同比下降 5.2%，增速环比上升 3.6个pct；1-8月累计内销 438万台，同比增长 4.5%。
- 海信：8月内销 41万台，同比下降 8.9%，增速环比下降 8.9个pct；1-8月累计内销 323万台，同比增长 12.6%。
- 出口表现：
  - 海尔8月出口 6万台，同比下降 44.5%，1-8月累计出口 63万台，同比增长 9.1%。
  - 美的8月出口 61万台，同比下降 16.6%，1-8月累计出口 531万台，同比增长 19.8%。
  - 海信8月出口 41万台，同比下降 46.0%，1-8月累计出口 497万台，同比增长 20.8%。
- 8月CR3（前三大品牌市占率）为 46%，同比下滑 2.5个pct，行业集中度略有下降。

行业层面：
- 8月洗衣机内销同比下降 5.9%，外销同比下降 11.3%，内销和外销增速均有所回落。
- 洗衣机总销量为 631万台，同比下跌 8.2%，1-8月累计总销量 4766万台，同比增长 14.3%。
- 内销方面，8月灾害天气和疫情反复对消费需求形成抑制。
- 出口方面，增速环比下降 0.7个pct，总体表现平稳。
公司层面：
- 美的：8月内销 103万台，同比下降 18.6%，增速环比下降 31.5个pct；1-8月累计内销 779万台，同比增长 5.8%。
- 海尔：8月内销 145万台，同比下降 1.0%，增速环比下降 8.8个pct；1-8月累计内销 1032万台，同比增长 6.4%。
- 出口表现：
  - 美的8月出口 56万台，同比下降 1.3%，1-8月累计出口 475万台，同比增长 22.6%。
  - 海尔8月出口 74万台，同比增长 15.7%，1-8月累计出口 445万台，同比增长 38.4%。
- 8月CR2（前两大品牌市占率）为 60%，同比提升 2.6个pct，行业集中度进一步提升。

行业评级：
- 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数 5% 以上；
- 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数相差 -5% 至 5%；
- 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数 5% 以上。
公司评级：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 15% 以上；
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%；
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差 -5% 至 5%；
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 5% 至 15%；
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 15% 以上；
- 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

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