20200628-华泰证券-5月产业在线冰洗数据点评_冰箱同比增速转正,洗衣机出口波动_11页_879kb

家用电器行业月报总结（2020年06月28日）

行业评级

• 家用电器：增持（维持）
• 白色家电Ⅱ：增持（维持）

核心观点

• 冰洗行业在疫情冲击下逐步复苏，冰箱市场表现优于洗衣机。
• 龙头企业凭借产业链优势和渠道整合，市场份额持续提升。
• 洗衣机出口受疫情影响较大，内销市场虽有所改善，但整体仍面临下行压力。

关键信息

冰箱市场表现

• 5月数据：
  • 总销量：772.5万台，YOY +1.0%
  • 内销：384.6万台，YOY +0.3%
  • 出口：387.9万台，YOY +1.7%
• 1-5月累计数据：
  • 总销量：2866.9万台，YOY -9.5%
  • 内销：1472.5万台，YOY -16.3%
  • 出口：1394.4万台，YOY -1.0%
• 主要企业表现：
  • 美的：总销量YOY +21.5%，市占率YOY +2.77pct
  • 海尔：总销量YOY -1.7%，市占率YOY -0.47pct
  • 海信科龙：总销量YOY +19.1%，市占率YOY +1.85pct

洗衣机市场表现

• 5月数据：
  • 总销量：448.8万台，YOY -10.7%
  • 内销：321.8万台，YOY -1.2%
  • 出口：127万台，YOY -28.3%
• 1-5月累计数据：
  • 总销量：2219.2万台，YOY -17.0%
  • 内销：1506.1万台，YOY -17.5%
  • 出口：713.1万台，YOY -15.9%
• 主要企业表现：
  • 美的：总销量YOY -6.8%，市占率YOY +1.06pct
  • 海尔：总销量YOY -4.9%，市占率YOY +1.82pct
  • 惠而浦：总销量YOY +6.2%，市占率YOY +0.93pct

重点关注企业

主要结论

• 冰箱市场在5月实现同比转正，主要得益于内销恢复和海外食品囤积需求。
• 洗衣机市场受疫情影响较大，出口下滑显著，内销市场虽有所改善但仍承压。
• 龙头企业如美的和海尔在市场份额上持续领先，且在渠道整合和产品结构优化方面表现突出。
• 随着618促销季的推进，冰洗内销有望进一步好转，但洗衣机出口仍面临较大不确定性。

风险提示

• 冰洗行业景气度下行
• 行业竞争加剧
• 疫情冲击及宏观经济下行

附注

• 本报告由华泰证券研究所发布
• 数据来源：产业在线、Wind
• 报告仅供本公司客户使用
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议