20210117-东吴证券-电气设备新能源行业周报_电动车上游钴锂涨价超预期_产业链供货普遍偏紧_43页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概览

本报告主要分析了2021年1月17日电气设备及新能源行业市场表现、行业动态、公司动态、投资策略及风险提示，涵盖电动车、光伏、风电、工控及电力设备等板块。

主要观点与关键信息

一、行业走势

• 电动车板块：12月销量达24.8万辆，同环比分别增长49.5%和22.0%，全年销量预计136.7万辆，同比增长10.9%。预计2021年销量将达200-220万辆，同比增长60-70%。国内电动车销量表现良好，而欧洲市场增长显著，12月注册量达25.1万辆，同比增加257%。
• 光伏板块：2020年1-11月新增发电容量25.90GW，同比上升36.5%。2021年预计装机量达60GW+，海外预计110GW左右，同增40%。国内单晶组件占比进一步提升，大尺寸组件需求增长明显。
• 风电板块：2020年1-11月新增发电容量24.62GW，同比上升49.6%。预计2020年装机将达30-35GW，但2021年存在一定担忧。
• 工控&电网：12月官方PMI为51.9，仍处于高景气区间。制造业投资增速收窄，但部分先进制造行业仍保持增长。

二、投资策略

• 电动车：推荐全球龙头宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、容百科技、新宙邦、璞泰来、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达、星源材质、杉杉股份、国轩高科、格林美等。
• 光伏：推荐隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源等。
• 工控及工业4.0：推荐汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气等。
• 电力物联网：推荐国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气等。
• 风电：推荐金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能等。
• 特高压：推荐平高电气、许继电气、思源电气等。

三、公司动态

• 宁德时代：全资子公司湖南邦普发生燃爆事故，造成人员伤亡；公司债券支付利息。
• 比亚迪：证监会核准增发不超过1.83亿H股。
• 蔚来：宣布发行13亿美元可转债。
• 华友钴业：股东减持股份。
• 天齐锂业：发布定增方案后终止发行。
• 福斯特：减持福20转债。
• 国电南瑞：回购注销限制性股票。
• 欣旺达：限制性股票激励第一期解锁，转债进入转股期。
• 思源电气：2020年营收和净利均实现增长。
• 新宙邦：营收和净利增长，但终止购买九九久股权。
• 天奈科技：股东减持股份。
• 信捷电气：营收和净利大幅增长。
• 天顺风能：净利增长明显。

四、产业链价格与供需情况

• 正极材料：磷酸铁锂和三元材料价格持续上涨，三元材料成本上涨导致报价上调，动力型磷酸铁锂价格超过4万元/吨。
• 负极材料：市场需求旺盛，原料价格上涨，预计春节后仍有上涨趋势。
• 隔膜：订单增加，部分企业产能释放，但下游抵触涨价，短期内价格涨幅有限。
• 电解液：6F价格持续上涨，部分企业已突破12万元/吨，VC紧缺，价格涨至20万元/吨。

五、特高压项目进展

• 特高压建设：2020年国网全面复工多个特高压项目，包括青海-河南、张北-雄安、陕北-湖北、雅中-江西等。
• 投资规模：特高压项目总投资额达713亿元，预计在2020-2021年陆续落地。
• 受益企业：国电南瑞、平高电气、许继电气、思源电气等。

风险提示

• 投资增速下滑：市场需求可能不及预期。
• 政策不达预期：相关扶持政策可能未达预期。
• 价格竞争超预期：产业链价格竞争可能加剧。

关键数据与趋势

• 国内电动车销量：2020年全年136.7万辆，同比增长10.9%。
• 全球动力电池装车量：2020年137GWh，宁德时代以37GWh位居第一。
• 国内光伏装机量：2020年预计45GW，2021年预计60GW+。
• 欧洲电动车销量：2020年预计近130万辆，2021年预计200-220万辆。
• 国内特高压项目：总投资额达713亿元，预计在2020-2021年陆续落地。

结论

电动车和光伏行业表现强劲，需求增长超预期，产业链价格持续上涨，建议重点关注相关龙头公司。同时，特高压项目持续推进，为电力设备行业带来增长机遇。整体来看，新能源行业景气度高，具备长期投资价值。