> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豪鹏科技（001283）总结 ## 核心内容概览 豪鹏科技（股票代码：001283）是一家专注于新能源解决方案的公司，近年来在消费类与储能类应用场景中均取得显著进展。公司2025年实现营业收入58.67亿元，同比增长15%；归母净利润2.03亿元，同比增长123%。2026年第一季度实现营收13.53亿元，同比增长10%；归母净利润0.40亿元，同比增长26%。 公司营业收入保持稳健增长，而储能业务则呈现爆发式增长，2025年储能产品营收达6.50亿元，同比增长251.63%。这表明公司在新能源领域的布局和产品创新取得了显著成效。 ## 主要观点 ### 营收与利润增长 - **营收增长**：公司2025年营收同比增长15%，2026年第一季度同比增长10%，整体营收增长趋势稳定。 - **利润增长**：归母净利润2025年同比增长123%，2026年第一季度同比增长26%，显示公司盈利能力显著提升。 ### 业务布局与战略 - **核心业务**：公司深耕消费电子与智能终端电源解决方案，同时积极拓展储能业务，成为新的增长点。 - **客户策略**：通过精准卡位新兴赛道（如AI端侧硬件、机器人、低空经济），公司与头部客户合作，推动技术商业化落地。 - **全球交付能力**：公司已建成潼湖产学研基地和越南生产基地，具备覆盖“技术孵化—中试验证—规模量产”全链条的智能制造能力，支持全球化订单交付。 ### 成本与费用控制 - **销售费用**：2025年销售费用为1.43亿元，销售费率2.43%，同比下降0.02pcts。 - **管理费用**：2025年管理费用为3.12亿元，管理费率5.32%，同比下降1.02pcts。 - **研发费用**：2025年研发费用为3.23亿元，研发费率5.5%，同比下降0.39pcts。 - **财务费用**：2025年财务费用为0.94亿元，主要受汇率波动影响。 ## 关键财务指标 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |-------------------|------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 58.67| 71.86| 86.54| 103.76| | 归母净利润（亿元） | 2.03 | 3.69 | 5.15 | 7.17 | | 毛利率 | 19.78%| 20.62%| 21.31%| 22.33%| | 销售净利率 | 3.46%| 5.14%| 5.95%| 6.91% | | ROE | 5.79%| 9.69%| 12.17%| 14.90%| | PE（X） | 36.60| 20.13| 14.44| 10.36 | ## 风险提示 - **新产品推广不及预期** - **行业景气度波动** - **其他潜在风险** ## 投资评级说明 ### 行业评级 - **看好**：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。 - **中性**：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。 - **看淡**：行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 ### 公司评级 - **买入**：预计个股相对沪深300指数涨幅在15%以上。 - **增持**：预计个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间。 - **持有**：预计个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间。 - **减持**：预计个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间。 - **卖出**：预计个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。 ## 股票数据 - **总股本/流通（亿股）**：1/0.8 - **总市值/流通（亿元）**：74.32/59.28 - **12个月内最高/最低价（元）**：90/48.63 ## 分析师信息 - **孙远峰**：sunyf@tpyzq.com，S1190525020001 - **刘强**：liuqiang@tpyzq.com，S1190522080001 - **张世杰**：zhangsj@tpyzq.com，S1190523020001 - **罗平**：luoping@tpyzq.com，S1190524030001 - **钟欣材**：zhongxc@tpyzq.com，S1190524110004 ## 资产负债表（单位：百万） | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |---------------------|------|------|------|------|------| | 货币资金 | 1,060| 1,196| 2,303| 3,257| 4,423| | 流动资产合计 | 4,084| 3,868| 5,872| 7,410| 9,301| | 资产总计 | 8,795| 8,549| 10,180| 11,317| 12,807| | 负债合计 | 6,368| 5,039| 6,371| 7,089| 7,994| | 股东权益合计 | 2,427| 3,510| 3,809| 4,229| 4,813| ## 现金流量表（单位：百万） | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |---------------------|------|------|------|------|------| | 经营性现金流 | 469 | 757 | 1,209| 1,052| 1,303| | 投资性现金流 | -1,151| -581 | -38 | -2 | -4 | | 融资性现金流 | -155 | -32 | -62 | -95 | -133 | | 现金增加额 | -838 | 138 | 1,107| 954 | 1,166| ## 总结 豪鹏科技在2025年和2026年一季度实现了营收和利润的双增长，尤其在储能业务方面增长显著。公司通过拓展头部客户、加强研发投入、优化运营效率等方式，不断提升盈利能力与市场竞争力。同时，公司积极布局全球供应链，增强交付能力，为未来业务增长奠定基础。分析师普遍看好公司未来发展前景，维持“买入”评级。