> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豪鹏科技（001283.SZ）总结 ## 核心内容 豪鹏科技（001283.SZ）在2026年半年度业绩保持稳健增长，展现出较强的市场竞争力和盈利能力。公司积极布局AI端侧电池和储能电池两大战略方向，推动业务多元化发展。 ## 主要观点 - **业绩表现**：2026H1实现营收31.84亿元，同比增长15%；归母净利润1.23亿元，同比增长27%。Q2营收18.31亿元，同比增长19%，环比增长35%；归母净利润0.83亿元，同比增长28%，环比增长107%。 - **毛利率与净利率**：2026H1毛利率为20.09%，同比提升1.35个百分点；净利率为3.86%，同比提升0.36个百分点。 - **业务布局**： - **消费类电池**：业务稳健增长，营收26.91亿元，同比增长10%；毛利率19.49%，同比提升0.95个百分点。公司与惠普、戴尔、索尼、谷歌、大疆、哈曼、飞利浦、亚马逊等全球知名品牌建立长期合作，市场份额持续提升。 - **AI端侧电池**：已应用于雷鸟iO眼镜、理想AI眼镜Livis等产品，布局AI PC、AI/AR眼镜、AI耳机、AI玩具等多场景。 - **储能类电池**：业务快速发展，营收4.19亿元，同比增长66%；毛利率12.16%，同比提升9.27个百分点。公司在户用储能、工商业储能等领域加速拓展，技术与产品布局不断优化。 - **盈利能力**：公司整体盈利能力持续向好，ROE从2024年的4%提升至2028E的14%。EBIT Margin从2024年的3%提升至2028E的9%。 ## 关键信息 ### 财务预测与估值 | 指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 51.08 | 58.67 | 71.25 | 82.10 | 95.60 | | 净利润（亿元） | 0.91 | 2.03 | 3.20 | 4.60 | 6.22 | | 每股收益（元） | 1.11 | 2.03 | 2.47 | 3.55 | 4.80 | | 市盈率（PE） | 42.44 | 23.20 | 19.12 | 13.28 | 9.83 | | 市净率（PB） | 1.60 | 1.34 | 1.60 | 1.48 | 1.35 | | EV/EBITDA | 23.69 | 14.74 | 12.86 | 10.52 | 9.18 | ### 风险提示 - 原材料价格大幅波动 - 消费电子需求不及预期 - 贸易摩擦风险 ### 投资建议 考虑到消费电子需求相对承压，公司盈利预测被下调，预计2026-2028年归母净利润分别为3.20/4.60/6.22亿元，同比增速分别为+58%/+44%/+35%。对应EPS为2.47/3.55/4.80元，动态PE分别为19/13/10倍。维持“优于大市”评级。 ## 业务与市场拓展 - **消费类电池**：持续增长，客户黏性提升，与多家国际品牌合作。 - **AI端侧电池**：布局多个AI终端场景，如AI PC、AI/AR眼镜、AI耳机、AI玩具等。 - **储能电池**：快速扩张，毛利率显著提升，积极拓展AIDC储能等新兴市场。 ## 财务指标分析 - **资产负债率**：从2024年的72%下降至2028E的56%，财务结构逐步优化。 - **企业自由现金流**：2026E为-54亿元，2028E为819亿元，现金流逐步改善。 - **权益自由现金流**：2026E为55亿元，2028E为712亿元，反映公司长期盈利潜力。 ## 结论 豪鹏科技在AI端侧电池和储能电池领域持续发力，业绩保持稳健增长，盈利能力不断提升。尽管面临原材料波动和消费电子需求不确定性等风险，但公司凭借技术优势和市场拓展能力，有望在未来三年实现更高增长，维持“优于大市”投资评级。