20171009-天风证券-晨会集萃_33页_2mb

晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了多个行业和板块的分析，主要围绕市场趋势、行业机会、投资策略以及政策影响等方面展开。整体来看，市场处于做多窗口期，重点推荐三季报行情和估值切换机会，同时强调了环保督查、经济韧性、行业周期性以及金融板块的利好因素。

主要观点

1. 策略观点

• 市场延续5月底以来的看多逻辑，关注三季报行情及后续的估值切换。
• 供给端环保督查和限产超预期，需求端经济韧性良好，工业品价格和企业盈利维持高位。
• 建议关注钢铁、有色、化工等业绩超预期的板块，同时推荐水泥和金融板块。
• 重点推荐“潜伏业绩预增”策略，该策略在2017年累计超额收益达10%，10月有望继续表现优异。

2. 金融工程分析

• 潜伏业绩预增策略：在财报发布前买入，避开短期波动，实证效果良好，年化收益达46.38%。
• 市场情绪稳定，情绪指标显示市场整体偏多，但转债市场机会较少。
• 利率债市场供给压力较大，但尚未对市场造成显著冲击，关注基本面与货币政策的边际变化。

3. 行业动态与投资建议

• 银行板块：定向降准催化，新一轮行情开启，推荐四大行，首推农行；中小行主推平安银行。
• 电子制造：iPhone X进入量产阶段，推动智能手机创新周期，推荐信维通信、安洁科技、大族激光、歌尔股份、立讯精密、德赛电池、欣旺达等。
• 基础化工：制冷剂、尿素、草甘膦、有机硅等产品价格上涨，推荐兴发集团、新安股份、江山化工、鲁西化工、新和成等。
• 机械行业：全球PMI同步向好，推荐无线充电、锂电、3C等板块，重点推荐田中精机。
• 军工板块：军改接近尾声，央企重组推进，维持Q4拐点年布局建议，推荐中直股份。
• 家电行业：黑电龙头海信电器、创维估值偏低，推荐关注海信电器和兆驰股份。
• 传媒与互联网：推荐光线传媒、宝通科技，关注重点作品上线及全年业绩预期。

关键信息

市场数据

• 上证综指：3348.94，涨0.28%
• 沪深300：3836.5，涨0.37%
• 中证500：6603.26，涨0.54%
• 创业板指：1866.98，涨0.66%
• 国债指数：160.69，涨0.02%

宏观数据

• 工业增速：6.4%（201707）→ 6.0%（201708）
• 出口增速：7.2%（201707）→ 5.5%（201708）
• 进口增速：11.0%（201707）→ 13.3%（201708）

外汇与商品

• 美元指数：93.74，跌0.18%
• 美元-人民币：6.64，跌0.16%
• 纽约期油：49.28，跌2.90%
• 纽约期金：1278.9，涨0.45%
• 伦敦期铝：2146.5，跌1.15%
• 伦敦期铜：6654，跌0.69%
• 天然橡胶：10980，跌6.95%

重点推荐金股

简称	组合权重	调入时间
西藏珠峰	3.3%	20170701
山鹰纸业	3.3%	20170801
苏宁云商	3.3%	20170801
海信电器	3.3%	20170901
农业银行	3.3%	20170901
宝通科技	3.3%	20171008
京东方A	3.3%	20171008
凯盛科技	3.3%	20171008
隆平高科	3.3%	20171008
新和成	3.3%	20171008
深高速	3.3%	20171008
索菱股份	3.3%	20171008
天奇股份	3.3%	20171008
健盛集团	3.3%	20171008

重点分析行业

1. 电子制造

• iPhone X进入量产阶段，带动供应链业绩增长。
• 推荐信维通信、安洁科技、大族激光、歌尔股份、立讯精密、德赛电池、欣旺达等。
• 无线充电设备迎来爆发，推荐田中精机。

2. 基础化工

• 制冷剂、尿素、草甘膦、有机硅价格持续上涨。
• 推荐兴发集团、新安股份、江山化工、鲁西化工、新和成等。

3. 银行

• 定向降准刺激市场，推荐四大行，首推农行。
• 中小行推荐平安银行，受益于科技金融实力和集团资源。

4. 军工

• 军改接近尾声，央企重组持续推进。
• 推荐中直股份，关注军工订单和军民融合趋势。

5. 家电

• 黑电行业估值偏低，推荐海信电器、创维。
• 产品结构升级，如量子点电视、激光电视、人工智能电视等。

6. 传媒与互联网

• 重点推荐光线传媒、宝通科技。
• 《羞羞的铁拳》票房超预期，带动市场情绪。

7. 机械

• 全球PMI向好，关注投资品龙头及锂电、3C板块。
• 无线充电技术推动行业增长，推荐田中精机。

8. 建筑材料

• 水泥价格环比上涨，推荐凯盛科技。
• 玻璃价格稳中有升，关注华东地区涨价情况。

9. 农林牧渔

• 推荐种植产业链龙头：隆平高科、苏垦农发。
• 正邦科技仍具投资价值。

10. 石油化工

• 国内成品油价格再上涨，推荐炼油反弹空间。

11. 汽车

• 双积分政策出台，推荐新能源车及产业链。
• 与吉利深度绑定，享受销量增长红利。

12. 公用事业

• 京津冀大气环保局成立，关注工业环保和煤改气。

风险提示

• 海外黑天鹅事件可能引发战争风险。
• 经济发展不及预期。
• 估值波动、信用风险、行业竞争加剧等。

重点推荐个股及理由

1. 歌尔股份（002241）

• 深度参与VR/AR和AI领域，具备全球领先的声学技术。
• 与国际科技企业深度合作，未来成长空间大。
• 维持“买入”评级，目标价27.54元。

2. 中顺洁柔（002511）

• 员工持股计划落地，显示公司发展信心。
• 产品结构优化，顺应消费升级趋势。
• 预计2017-2018年EPS分别为0.48元、0.64元，维持“买入”评级。

3. 长电科技（600584）

• 国家集成电路产业基金成为第一大股东，股权结构优化。
• 募投项目助力公司成为国际领先的封测巨头。
• 预计2017-2019年EPS分别为0.33元、0.72元、1.2元，目标价20.6元，“买入”评级。

4. 盛通股份（002599）

• 联合CMS EDU成立合资公司，拓展优质学科和网点。
• CMS EDU在韩国数学培训市场占有率超40%。
• 预计2017-2019年EPS分别为0.32元、0.45元、0.60元，维持“买入”评级。

5. 拓普集团（601689）

• 绑定吉利，享受销量增长红利。
• 扩大产能，增强客户粘性。
• 预计2017-2018年净利分别为8.8亿、11.6亿元，EPS分别为1.21元、1.60元，维持“买入”评级。

总结

整体来看，市场处于做多窗口期，重点关注三季报行情及估值切换机会。推荐重点行业包括电子、化工、银行、军工、家电等，同时强调了“潜伏业绩预增”策略的有效性。建议投资者关注业绩超预期的标的，同时留意政策变化及行业动态，控制风险，把握市场机会。