20161030-兴业证券-通信行业周报_关注低估值光通信与三季报优秀个股_20页_1mb

通信行业周报总结（2016年10月24日-10月28日）

核心内容概览

本报告分析了2016年10月24日至28日通信行业的整体表现、重要动态、上市公司要闻、行业观点及未来投资建议。重点推荐的公司包括亨通光电、中天科技、科华恒盛、通鼎互联、海能达、宜通世纪、金固股份等。同时，报告也对下周的行业大事和投资机会进行了前瞻。

主要观点

1. 板块走势回顾

• 通信板块整体下跌0.78%，跑输沪深300指数1.16个百分点，跑输创业板指数0.07个点。
• 通信设备制造下跌0.46%，增值服务下跌0.40%，电信运营下跌3.91%。
• 沪深300指数上涨0.37%，创业板指数下跌0.71%。

2. 行业重要动态

• 监管与运营商：

  • 国家信息中心将1.98万家电商列入网购黑名单。
  • 中国电信前三季度净利润175.43亿元，同比增长7.2%。
  • 中国移动2016年普通光缆集采：15家企业中标，长飞、富通、通鼎、中天、烽火、亨通等传统优势厂商中标份额显著提升。
  • 中国移动2016年室外标准化机柜集采：通鼎宽带等4家中标。
  • 联通启动移动核心网二期招标：共146个标段。

• 设备与终端：

  • 中兴通讯推出新一代通信能源混合供电解决方案PowerMaster ONE。
  • 华为发布SITE模式助力4.5G部署及B2V转型提速。
  • 高通宣布470亿美元收购恩智浦，布局智能汽车通讯。

3. 上市公司要闻

• 科华恒盛：

  • 2016年前三季度营业收入11.50亿元，同比增长22.21%。
  • 归属于上市公司股东的净利润0.99亿元，同比增长35.90%。

• 中天科技：

  • 2016年前三季度营业收入145.81亿元，同比增长27.03%。
  • 归属于上市公司股东的净利润11.45亿元，同比增长73.52%。

• 永鼎股份：

  • 2016年前三季度营业收入16.47亿元，同比增长10.02%。
  • 归属于上市公司股东的净利润1.60亿元，同比增长35.45%。

重点推荐与投资机会

1. 光通信行业

• 重点推荐：亨通光电、中天科技、光迅科技、烽火通信。
• 理由：移动光纤集采结果公布，量价齐升，业绩增长确定。
• 预计17年：
  • 亨通光电：28亿元（+100%），10倍。
  • 中天科技：26亿元（+50%），12倍。
  • 烽火通信：14亿元（+50%），22倍。
  • 长飞光纤：15亿元（+90%），6倍。
  • 通鼎互联：10亿元（+80%），22倍。

2. 三季报优秀&低估值高增长标的

• 重点推荐：亨通光电、中天科技、海能达、银河电子、烽火通信、通光线缆、华星创业、网宿科技。
• 预计15-18年复合增长：
  • 亨通光电：84%。
  • 中天科技：48%。
  • 海能达：70%。
  • 银河电子：55%。
  • 烽火通信：4季度起高增长，17年22倍。
  • 通光线缆：50%。
  • 华星创业：53%。
  • 网宿科技：60%。

3. 其他投资机会

• 前期重点推荐，近期复牌个股：宁波建工（收购中经云，低估值高增长，小市值）。
• CDN行业：未来3年预计40%以上高增长，重点推荐网宿科技（16-18年预计复合50%增长，17年25倍）。
• 其他个股：通鼎互联（光通信+互联网，16年预计200%增长，17年50%增长）、永鼎股份（车联网大数据预期不断落地）、盛路通信（车联网业务高增长，16年预计60%增长，40倍）、科华恒盛（能源互联网+云计算+量子通信，16-18年预计复合50%增长）、梅泰诺（收购全球数字营销龙头，17年估值25倍）、金固股份（股价接近发行底价，业务发展迅速，业绩反转）。

主题投资建议

• 量子通信：是目前绝对安全的加密通信解决方案，深受国家重视，面临千亿级市场，未来催化剂包括量子通信“京沪线”和“沪杭线”的建成运营，以及九州量子做市。

  • 重点推荐：九州量子（新三板，16年预计2亿元净利润，17年预计5亿元净利润）、科大国盾（未上市）、浙江东方（持股科大国盾与神州量子）、银轮股份（持股科大国盾与神州量子，24倍，60亿市值）、亨通光电（与问天量子合作）、科华恒盛（与科大国盾战略合作）。

• 物联网：是通信产业未来几年的大趋势之一，前景广阔，空间巨大。

  • 重点推荐：宜通世纪、盛路通信、永鼎股份、高鸿股份、金固股份。

风险提示

• 转型失败。
• 重组失败。
• 行业竞争加剧。

下周大事前瞻

• 光纤通信展览会：2016年中国国际光纤通信展览会将于下周在上海举行，预计将带动板块行情。

投资建议

• 在调整中，逢低布局绩优、成长股/板块。
• 重点关注三季报优秀的低估值高增长标的。
• 重视光通信行业和CDN行业等景气板块，抓住错杀机会。

行业走势与估值

• 通信设备板块估值水平等于历史水平。
• 通信设备板块历史相对溢价率在历史平均水平。
• 电信运营板块估值水平与历史水平大致相同。
• 电信运营板块历史相对溢价率高于历史平均水平。
• 增值服务板块历史估值水平等于历史水平。
• 增值服务板块历史相对溢价率在历史平均水平。

总结

• 通信行业在2016年10月24日至28日期间整体表现不佳，但部分细分领域如光通信、CDN、量子通信、物联网等仍具有较高增长潜力。
• 重点推荐亨通光电、中天科技、科华恒盛、通鼎互联、海能达、宜通世纪、金固股份等公司。
• 随着人民币加入SDR及市场情绪逐渐企稳，建议投资者在调整中布局绩优股及成长股。