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沥青期货早报总结

证券代码：839979

基本面分析：

• 供应端：2024年8月国内沥青产量环比小幅增加，9月计划排产环比下降。当前样本企业产能利用率较低，但排产恢复，供给压力有所增加。沥青与焦化料利润差扩大，炼厂生产积极性提升，供给压力持续。

• 需求端：北方地区赶工对需求有所支撑，但整体复苏力度不及往年同期，需求疲软，尤其是南方地区需求疲软更为明显。

基差与库存：

• 基差：山东现货价3680元/吨，12合约基差466元/吨，现货升水期货，支撑市场情绪。但整体库存水平仍处高位，包括社会库存和厂内库存均较前期有所下降，但去库速度有限，港口稀释沥青库存大幅减少，但仍需警惕供需平衡变化。

• 盘面：MA20向上，12合约期价收盘于MA20上方，显示短期趋势偏强，并受原油走势支撑。

主要逻辑与风险点：

• 利多因素：原油价格高位运行，支撑沥青成本面；北方赶工提供阶段性需求支撑。
• 利空因素：高价资源需求不足，整体需求下行；欧美经济形势、原油价格波动及沥青与焦化利润差的变化是主要风险因素。

操作建议：

短期关注主力合约换月行情，警惕内外盘基差分化，注意库存波动对市场的情绪影响。总体上，供需矛盾在短期内仍以供大于求为主，但来自原油的支撑将限制下行空间，需密切跟踪需求及库存变化情况，适时调整多空策略。

以上为根据专业分析师撰写的每日观点进行的总结，内容仅供参考，不构成任何投资建议。