20241108-大越期货-沥青早报_33页_1mb

沥青市场分析总结

供应端：根据隆众数据，11月国内沥青总计划排产量235万吨，环比增长116%，炼厂增产导致供应压力加大。本周产能利用率262%，环比下降32个百分点；产量452万吨，环比减少1067%。装置检修量估计8999万吨，环比增加0.23%，但整体供应仍偏高，预计下周增产压力持续。

需求端：受降温影响，需求持续低迷，出货量环比减少1359%，表观消费量和下游开工率下降。公路建设和机械需求疲软，预计复苏乏力。

利润分析：沥青日度加工利润亏损扩大至-68577元/吨，环比下降521%；焦化利润改善，价差回暖，沥青与焦化利润差回弹。总体利润压力大，但焦化部分提供支撑。

基差与库存：山东现货价3515元/吨，基差141元/吨，现货升水期货，偏多。社会库存738万吨，环比减少798%；厂内库存71万吨，环比减少327%，港口库存去化显著，显示需求小幅恢复。

盘面与持仓：MA20向上，12合约期价高于MA20，主力持仓净多且多单增加，期货行情偏多。原油走强，支撑短期成本，预估盘面短期偏多震荡。

预期：供需短期平衡略改善，但需求不振和供应压力并存。建议在3339-3409区间交易沥青2412合约。主要风险：原油价格波动和沥青-焦化利润差走势。

总结：当前沥青市场供应压力大，需求疲软，利润亏损扩大，但原油支撑和库存去化带来短期多头机会。短期偏多震荡，但幅度有限。

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