20230319-中泰期货-棉纺市场行情周度报告_重挫过后需修复_下行忧虑仍在_19页_4mb

棉纺市场行情周度总结（2023年3月19日）

核心内容概述

本周棉纺市场受到内外因素的共同影响，整体呈现震荡偏弱走势。国际棉价大幅下跌，国内棉价也出现明显回落，但期现基差有所走强，市场情绪较为复杂。

市场行情回顾

• 国际棉价：ICE美棉价格大幅下降，截至3月17日收盘，主力合约报72.11美分/磅，周跌幅达9.18%。
• 国内棉价：郑棉5月合约收盘报13900元/吨，周跌幅3.07%。
• 棉纱价格：郑棉纱价格继续下跌，5月合约报收20735元/吨，周跌2.35%。
• 期现基差：
  • 国内棉花基差走强，截至3月17日为1443元/吨，较上周上升130点。
  • 棉纱基差扩大，3月17日报2690元/吨，较上周上升320元。

市场基本面分析

国际因素

• 需求预期：中国消费回暖可能刺激国际棉花需求。
• USDA报告：上调全球棉花产量和期末库存，对市场构成偏空影响。
• 金融风险：硅谷银行关闭引发对金融体系的担忧，对市场形成利空。
• 出口数据：美国棉花出口数据有所回暖，但装运量下降。

国内因素

• 消费预期：预期消费回暖，对内棉价格形成支撑。
• 企业开工：棉纺企业开工率较高，下游纱线库存量低，对原料需求增强。
• 产量与库存：国产棉花增产，商业库存缓慢下降，但整体库存仍处于年内偏高水平。
• 进口情况：1-2月棉花进口同比大幅下降，但出口数据不佳，影响棉价。

技术面分析

• 国际市场：期价跌破60日线，MACD死叉向下，KDJ三线将金叉，短期价格反复。
• 国内市场：期价在中短期周均线附近震荡，MACD绿动能柱缩小，KDJ死叉未形成，短期震荡偏弱。

市场观点

• 国际市场：国际棉市面临宏观面利空，如海外银行业危机和美联储加息预期。技术面存在下跌后的修复，预计走势转入震荡。
• 国内市场：国内棉纺市场企业开工率高，下游库存低，支撑原料需求。但海外订单不足，导致棉价继续震荡。技术面短线震荡偏弱。

风险点

• 需求突变：市场对需求变化的敏感度较高。
• 美联储加息政策：加息幅度可能下降，但不确定性仍存在。

关键数据回顾

棉花市场

• 内外棉价差：内外棉花价差缩小至-235元/吨，较上周上涨216元。
• 国内棉花库存：截至2月底，国内棉花商业库存为528.91万吨，同比下降2.2%，环比增加3.32%。
• 纱线库存：截至3月17日，纱线库存为17.8天，较前一周减少0.5天，处于近四年多来的最低水平。
• 原料库存：原料库存为27.1天，逐步增加，显示需求有回暖迹象。

棉纱进口

• 棉纱进口量：2022年12月进口8万吨，同比减少25%。
• 累计进口：2022年1-12月累计进口117万吨，同比减少45%。

出口数据

• 纺织服装出口：2022年1-12月出口额为3233.45亿美元，同比增加2.56%。
• 2023年1-2月出口：累计出口额为408.42亿美元，同比下降18.64%。

宏观经济环境

• 美联储贴现窗口借款：贷款额创纪录达到1528.5亿美元。
• 美元指数：周跌幅0.74%，报收103.8729。
• 欧洲央行加息：将三大关键利率上调50基点，基本符合市场预期。
• 人民币汇率：小幅上升，美元兑人民币中间价报6.9052，环比下降0.86%。

总结

本周棉纺市场整体呈现震荡偏弱态势，内外棉价差缩小，基差走强。国内棉纺企业开工率较高，但下游需求不足，纱线库存处于低位，原料库存逐步增加。国际方面，USDA上调产量和库存，同时银行业危机和美联储加息预期对市场构成压力。技术面显示价格存在修复可能，但短期仍以震荡为主。整体来看，市场需关注需求变化和宏观政策对价格的影响。