20220722-长江期货-棉纺产业周报_32页_4mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了棉花、棉纱及PTA短纤等棉纺产业链相关商品的市场走势、供需变化、库存情况、价格波动及策略建议。整体市场环境呈现宏观趋弱、产业需求不足、库存高企、价格震荡等特征。

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一、棉花及棉纱市场分析

主要观点

• 宏观环境趋弱：全球经济疲软预期和美联储加息压力导致市场情绪偏空，棉花期价震荡偏弱。
• 期价波动：本周棉花主力合约上涨6.4%，棉纱主力合约下跌4.6%，受新疆棉禁令及市场消息面影响。
• 基差变化：棉花基差缩小270.1%，棉纱基差缩小35.6%，显示现货价格相对期货价格走弱。
• 产业链库存：下游库存累积，纺企成品库存压力仍高，订单不足导致开工率下降。
• 进口情况：2022年6月我国棉花进口环比减少11.1%，同比减少4.4%；棉纱进口同比减少37.5%，环比下降23.08%。

策略建议

• 皮棉加工企业：应提前做好对冲套保准备，可在2209合约逢高进行对冲套保。
• 纺织用棉企业：结合自身库存进行套保操作。
• 投机者：建议在14000以下尝试做多，15500以上尝试做空。

风险因素

• 美棉种植天气情况
• 需求持续性及爆发性不及预期
• 宏观环境不确定性

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二、PTA短纤市场分析

主要观点

• 期价弱势反弹：PTA期货价格止跌回升，但受下游织造企业开工不佳影响，整体走势仍偏弱。
• 乙二醇价格：乙二醇价格小幅反弹，但因下游需求疲软，反弹力度有限。
• 短纤市场：受原料端成本支撑及终端需求不足影响，短纤价格弱势震荡，反弹动力不足。

期现分析

• PTA现货价格：本周PTA现货价格收涨65至5825元/吨，基差小幅走强。
• 乙二醇现货价格：华东地区乙二醇价格震荡运行，现货价格与期货价格存在倒挂现象。
• 短纤现货价格：短纤现货价格延续弱势，基差预计逐渐走弱。

供应与需求

• PTA产能利用率：国内PTA周产能利用率71.92%，环比下降4.44个百分点。
• 乙二醇产能利用率：国内乙二醇总产能利用率51.78%，环比下降0.46%。
• 装置检修：部分PTA及乙二醇装置处于检修状态，供应压力有所缓解。

行情展望

• PTA：受宏观利空和供需双降影响，预计价格仍将震荡偏弱，需关注原油波动。
• 乙二醇：成本支撑增强，但需求疲软，市场仍维持弱势盘整。
• 短纤：短期价格受原料反弹预期影响，或有小幅反弹可能，但整体仍偏弱。

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三、产业链负荷与库存

产业链负荷

• 下游织造企业整体负荷持续下降，企业维持刚需补库，市场观望情绪浓厚。
• 江浙地区织机开工率下降，多数厂商反馈订单不足，开机率维持低位。

产业链库存

• 终端消费处于淡季，订单总体稀少，纺企库存达到历史新高。
• 聚酯行业库存压力仍大，下游需求疲软，库存维持高位。

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四、国际动态与风险提示

国际动态

• 美国经济数据：美国初请失业金人数上升，欧洲央行超预期加息，加剧市场不确定性。
• 美棉出口：陆地棉净签约量增加，但皮马棉签约量减少，出口量环比上升。
• 新疆棉区天气：高温干旱天气持续，影响棉株生长及采摘进度。

风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。
• 报告内容可能随时修改，投资者需关注更新。

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五、其他关键信息

• 全球供需平衡表：22/23年度全球棉花总产调减1.0%，消费量调减1.3%，期末库存增加1.8%。
• 国内供需平衡表：22/23年度国内棉花总供应预计增加39万吨至1350万吨，总需求调减18万吨至787万吨。
• 库存消费比：全球库存消费比上升至50.67%，国内库存消费比上升至563万吨。

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六、图表数据摘要

商品	本周价格	周度涨跌	周度涨跌幅
棉花主力	15,195.00	↑980.0	↑6.4%
棉纱主力	21,475.00	↑985.0	↑4.6%
美棉主力	99.60	↑3.2	↑3.2%
3128B	15,807.00	↓673.0	↓4.3%
C32S	25,720.00	↓525.0	↓2.0%

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七、重要结论

• 棉花及棉纱市场受宏观疲软、需求萎缩及政策影响，整体走势偏弱。
• PTA及短纤市场受原油价格波动、原料成本及下游需求影响，呈现弱势震荡。
• 产业链整体库存高企，下游订单不足，市场情绪偏空。
• 策略上建议谨慎操作，关注宏观政策及供需变化。