20211226-鲁证期货-棉纺市场行情周报_需求不佳_内棉弱反弹运行_20页_1mb

棉纺市场行情周报总结（2021年12月26日）

核心内容

本周棉纺市场整体呈现震荡反弹态势，但反弹力度较弱。国际棉市因美国出口速度加快而出现技术性反弹，但受新冠疫情反复影响，市场情绪仍偏谨慎。国内棉价在基差修复的支撑下小幅反弹，但下游纺织企业仍面临较大的成本压力和利润亏损，对棉花需求支撑有限。

主要观点

国际棉市分析

• USDA供需报告：下调全球棉花库存，21/22年度全球棉花产量为2655.02万吨，期末库存为1869万吨，库存消费比下降至70%。
• 出口数据：美国周度出口数据表现尚可，但整体出口量略有下降，全球棉花贸易量略有下调。
• 风险因素：新冠疫情反复仍是影响棉市的重要风险因素。
• 印度情况：印度棉花产量预计超过3500万包，国内纺织需求旺盛，但出口有所放缓。

国内棉市分析

• 进口情况：棉花进口量继续放缓，11月进口10万吨，同比下降10万吨，2021/22年度累计进口23万吨，同比下降39万吨。
• 基差变化：国内棉花基差走强至1962元/吨，但郑棉反弹运行导致基差有所走弱。
• 价格对比：内外棉价差维持强势，进口棉指数（M）报124.86美分/磅，折合关税价格19872元/吨，郑棉05合约与之价差为113元/吨。
• 纺织品库存：下游纺织品服装库存增加，出口放缓，对上游棉花需求支撑不足。

关键信息

棉价走势

• ICE期棉：12月16日当周报收109.15美分/磅，周涨1.74美分，涨幅1.62%。
• 郑棉主力合约：12月24日当周震荡反弹，主力5月合约周五报收19980元/吨，周涨0.53%；1月合约报收21440元/吨，周跌0.02%。
• 棉纱价格：郑棉纱主力2201合约周内冲高回落，周五报收26895元/吨，周跌0.5%。

库存与生产情况

• 棉花商业库存：截至12月17日当周，国内棉花商业库存为397.56万吨，环比增加6.33%。
• 新棉公证检验：截至12月23日，2021/22年度已公证检验新棉428.08万吨，同比减少2.82%。
• 纱线库存：全国主产区纺企纱线库存为23.05天，同比增加85.1%，环比减少2.8%。

货币与汇率

• 美元指数：周内走强，周线报收96.118，周跌0.58%。
• 人民币汇率：美元兑人民币汇率为6.3696，周贬值0.56%。

纺纱利润与出口数据

• 纺纱利润：当前纺纱利润亏损约500元/吨，因使用高价棉花，纱线价格持续下跌。
• 纺织品出口：11月纺织品服装出口286.6亿美元，环比下降0.97%，同比增加16.55%；累计出口2852亿美元，累计增幅7.7%。
• 纱线出口：纱线及织物制品出口132.5亿美元，环比增加5.95%，同比增加10.01%；累计出口1309.3亿美元，累计增幅下降7.5%。
• 服装出口：11月服装及衣着附件出口154.1亿美元，环比下降6.23%，同比增加22.82%。

技术面分析

• 期价走势：国内棉价反弹偏弱，技术面显示短线仍处于反弹态势，但整体承压于60日线下运行。
• 指标分析：MACD指标显示动能增强，但KDJ指标仍处于死叉发散状态，市场情绪较为谨慎。

风险提示

• 需求风险：下游纺织品库存增加及出口放缓，对棉花需求形成压力。
• 疫情风险：新冠疫情反复可能影响全球棉花贸易及市场情绪。
• 政策与汇率风险：人民币升值压力及全球货币收缩趋势对棉价形成压制。

总结

综上所述，当前棉纺市场整体处于震荡反弹阶段，但反弹力度有限。国际棉市受USDA报告影响，库存下降，出口数据尚可，但疫情仍是主要风险因素。国内棉价在基差修复和进口利润支撑下小幅反弹，但纺织企业仍面临较大的利润压力。市场整体承压运行，投资者需警惕需求继续恶化的风险。