20250413-中泰期货-棉纺产业周报_外需忧虑仍存_棉价预计仍承压_25页_1mb

中泰期货棉纺产业周报总结

核心内容

本报告发布于2025年4月13日，由中泰期货分析师陈乔撰写，分析了当前国际与国内市场棉花及棉纱的价格走势、供需数据、产业动态以及汇率变化对棉价的影响。

主要观点

国际棉市走势

• 价格表现：国际棉市本周出现大幅反弹，但整体仍承压于5周均线，预计下周将继续趋弱。
• 供需变化：USDA 4月供需报告显示需求预估下调，导致库存预估上调，中美贸易摩擦对美国棉花出口需求构成压制。
• 市场预期：由于下一年度供给预期下降，消费下降可能性增强，国际棉市预计将延续震荡弱势行情。

国内棉市走势

• 价格表现：国内棉花现货价格小幅波动，郑棉主力合约价格下跌，中国棉花价格指数（CCIndex:3128B）也呈现下跌趋势。
• 供需变化：国内产量调增，进口减弱，商业库存减少，但纺织品出口额大幅下降，显示外需疲软。
• 产业动态：下游纱线去库速度加快，但纺织企业采购棉花动力不足，整体棉价受到出口需求下降的拖累。

期现基差与利润

• 基差变化：棉花基差本周增强，但需求预期减弱，预计基差将趋弱。
• 进口利润：棉花现货进口利润大幅下降，而盘面进口利润亏损加剧，棉纱进口利润仍处于弱势。
• 市场趋势：棉花盘面利润亏损限制了价格跌幅，但整体仍偏弱运行。

汇率走势

• 美元指数回落：美元指数有所回落，人民币小幅升值，可能对进口成本和棉价产生一定影响。

关键信息

国际棉花市场数据

• 全球棉花产量：2025年4月预计为2635.40万吨，环比下降0.06%。
• 全球棉花库存：2025年4月预计为1719.15万吨，环比上升0.68%。
• 库存消费比：2025年4月预计为67.97%，环比上升1.12%。
• 美棉出口：美棉周度出口净销售为2.51万吨，环比下降10.86%。

国内棉花市场数据

• 国内产量：2025年4月预计为697.6万吨，环比上升0.79%。
• 国内商业库存：2025年4月预计为483.96万吨，环比下降12.24%。
• 进口情况：2025年4月进口量预计为12万吨，环比下降20.00%。
• 纺织品出口：2025年2月纺织品出口额为1294280万美元，环比下降56.77%。

棉花与棉纱平衡表

• 期初库存：2024/25年预计为828万吨。
• 产量：2024/25年预计为616万吨。
• 进口：2024/25年预计为150万吨。
• 消费：2024/25年预计为760万吨。
• 期末库存：2024/25年预计为831万吨。

风险提示

• 需求突变：外需下降可能进一步拖累棉价。
• 政策变化：中美贸易摩擦等政策因素可能影响市场情绪。
• 海外金融风险：国际市场金融波动可能对棉价产生间接影响。

交易策略与建议

• 国际棉市：震荡弱势行情延续，建议关注需求变化与政策动向。
• 国内棉市：低位震荡，中线走势仍未扭转跌势，需警惕外需疲软对价格的影响。
• 期现操作：基差预期转弱，可考虑月间或内外套操作。
• 期权策略：未提供具体建议，需进一步分析。

其他信息

• 数据来源：iFinD、中国农业农村部、中国货币网等。
• 分析师信息：陈乔，软商品分析师，从业资格号：F0310227，交易咨询从业证书号：Z0015805，联系电话：0531-81916297。

附注

• 本报告仅供中泰期货客户参考，不构成任何交易建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性与完整性。
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