20211107-鲁证期货-棉纺市场行情周报_窄幅横盘波动_关注资金方向_22页_1mb

窄幅横盘波动，关注资金方向

核心内容总结

国际棉市走势

• 供需形势向好：全球棉花产量同比增长6.01%，库存消费比降至70%，较2020/21年度的76%有所下降，显示供需关系趋紧。
• 价格强势上涨：印度棉价创历史新高，达到10500卢比/公担；ICE棉花主力合约周涨幅达1.69%，周内最高上涨至121.67美分/磅。
• 出口数据波动：美国棉花出口销售数据偏强，但出口装船量处于年度低位；对中国出口量大增，表明中国需求强劲。
• 收割进度偏慢：截至11月2日，美国棉花收割率为45%，低于五年均值48%，影响市场供应预期。
• 技术面支撑：中期趋势偏涨，上行通道可能扩大，震荡区间预计扩大。

国内棉市情况

• 国储棉轮出：本周国储棉轮出量为15.01万吨，总成交11.05万吨，成交率74%，平均成交价17677元/吨，折3128级价格跌破20000元/吨关口。
• 籽棉价格回落：新疆籽棉价格有所回落，折皮棉成本降至21500-24000元/吨，但整体成本仍较高。
• 纺织企业库存：纱线库存天数回升至17.8天，同比增加24.48%，显示纺织企业对棉花需求有所抑制。
• 纺纱利润下降：纺纱利润快速下降至1000元以下，影响棉花需求，企业库存开始累积。
• 进口利润收缩：内外棉价差缩小，进口利润下降，对内棉形成一定提振，但整体仍处于外强内弱状态。

市场风险与关注点

• 风险点：大宗农产品回落下跌风险、通胀带来的缩表利空。
• 关注点：人民币汇率升值影响、各国利率调整。

国内棉纱市场

• 棉纱进口维持高位：9月棉纱进口19万吨，同比增加5.88%，累计进口量同比增加19.67%。
• 棉纱价格走势：国内棉纱期现价差缩小，截至11月5日为720元/吨，较上周走弱30点。
• 纺织企业库存：棉花工业库存同比增加38%，纱线库存天数环比增加1.14%，显示市场对棉花需求减弱。

金融与汇率因素

• 美元指数走强：周内震荡中继续走强，周线收阳报收94.215，周涨幅0.08%。
• 人民币升值压力：美元兑人民币汇率升至6.3980，较上周走强0.2%，人民币升值对进口棉形成一定支撑。
• 期现基差：国内棉花基差走弱至823点，较上周跌133点，但整体仍偏强；棉纱基差为720元/吨，较上周走弱30点。

主要观点

• 国际棉市因供需改善和中国需求强劲，整体走势偏强，但高棉价是否完全反映供需基本面仍需观察。
• 国内棉价呈现震荡整理，国储棉轮出和进口利润收缩对棉价形成抑制，但成本支撑仍较强。
• 纺纱利润下降与纱线库存增加表明，纺织行业对棉花的需求受限，市场观望情绪浓厚。
• 技术面显示郑棉短期整理，中期趋势偏涨，震荡区间可能扩大。
• 人民币升值与美元指数走强形成一定矛盾，需关注其对内外棉价差的进一步影响。

关键信息

• 国际棉市：

  • 产量增长6.01%，库存消费比降至70%。
  • 印度棉价创历史新高，达到10500卢比/公担。
  • 美国棉花出口销售偏强，但出口装船量为年度低位。
  • 美国棉花收割进度偏慢，影响市场供应预期。

• 国内棉市：

  • 国储棉成交率下降，价格回落至稳定区间。
  • 新疆籽棉价格回落，但折皮棉成本仍较高。
  • 国内棉花工业库存同比增加38%，纱线库存天数回升。
  • 纺纱利润降至1000元以下，纺织企业库存开始累积。

• 市场动态：

  • 内外棉价差回落，进口利润收缩。
  • 人民币升值压力增强，美元指数震荡走强。
  • 技术面显示郑棉和棉纱处于震荡整理阶段，中期趋势偏涨。

• 数据与图表：

  • 21/22年度全球棉花产量2622.1万吨，同比增加7%。
  • 2021年11月5日，郑棉主力合约报收21445元/吨，周涨0.47%。
  • 9月我国棉花进口7万吨，同比减少14万吨；棉纱进口19万吨，同比增加5.88%。

投资建议与展望

• 短期走势：国内棉价偏震荡，国际棉价偏强运行。
• 中期趋势：郑棉技术面显示中期趋涨，震荡区间可能扩大。
• 关注重点：人民币汇率变化、各国利率政策、进口利润与纺织利润的变动、以及国际棉价是否完全反映供需基本面。

免责声明：本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司客户使用，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。