20220320-开源证券-农林牧渔行业周报_生猪价格全面跌破12元_产能被动出清将加快_13页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概览

2022年3月18日发布的行业分析报告指出，农林牧渔行业面临生猪价格下跌、养殖亏损扩大、粮食价格上涨等多重压力，同时认为猪周期即将反转，动保及种植链板块存在投资机会。

主要观点

1. 生猪价格全面跌破12元/公斤，产能被动出清加快

• 截至3月18日，全国生猪销售均价为11.57元/公斤，周度环比下降0.39元/公斤。
• 除广东省外，其余省市生猪价格均跌破12元/公斤。
• 生猪饲料成本上涨，猪料比价下降，导致养殖头均亏损扩大，自繁自养亏损约547元/头，外购育肥亏损约258元/头。
• 2022年上半年产能出清将加快，猪价低迷将压制散户外购补栏情绪，预计猪周期反转将在第三季度到来。

2. 粮价受多维催化持续走高，种植链景气度延续

• 俄乌战争及欧美对俄制裁推动全球粮价上涨，国内粮食价格亦持续走高。
• 建议关注优质主粮种植标的苏垦农发，重点推荐转基因技术优势突出的大北农，以及基本面将触底改善的隆平高科。
• 饲料市场集中度提升，推荐产品力及服务力优势突出的海大集团。

3. 猪周期反转在即，重点推荐生猪养殖板块

• 布局产能去化期，重点推荐牧原股份（养殖成本领先）、温氏股份（成本下降）、新希望（生产指标恢复）、傲农生物（业绩弹性）、巨星农牧（成本与资金优势）。
• 动保板块安全边际显现，推荐普莱柯（国内动物亚单位疫苗龙头企业）。

4. 市场表现

• 本周农业板块下跌2.12%，跑输上证指数0.35个百分点。
• 渔业板块领涨，涨幅达2.87%。
• *ST东洋、中水渔业、海利生物等个股表现较好。

5. 本周价格跟踪

• 生猪价格持续下跌，毛鸡、玉米及豆粕价格环比上涨。
• 鸡苗价格大幅下跌，毛鸡价格小幅上涨，黄羽鸡价格下降。
• 玉米及豆粕期货价格环比上涨，糖价则出现下跌。

关键信息

价格数据

• 生猪：外三元均价11.64元/kg，仔猪均价23.96元/kg，白条肉均价15.68元/kg。
• 白羽鸡：鸡苗均价0.76元/羽，毛鸡均价7.84元/kg。
• 水产品：草鱼价格下跌，鲈鱼价格稳定，对虾价格下降。
• 大宗农产品：玉米期货价格2876元/吨，豆粕期货价格4224元/吨，糖价下跌。

进口数据

• 猪肉进口：2022年2月进口13.0万吨，同比下降60.4%。
• 鸡肉进口：2022年2月进口4.69万吨，同比下降17.1%。

饲料产量

• 猪料产量：2022年2月产量924万吨，环比及同比分别下降23.1%、上升18.6%。
• 水产料产量：2022年2月产量80万吨，环比及同比分别下降8.0%、上升27.0%。
• 蛋禽料产量：2022年2月产量232万吨，环比及同比分别下降20.8%、上升12.1%。
• 肉禽料产量：2022年2月产量612万吨，环比及同比分别下降6.3%、上升23.1%。

风险提示

• 宏观经济下行，消费持续低迷。
• 冬季动物疫病不确定性。

投资建议

• 生猪养殖：推荐牧原股份、温氏股份、新希望、傲农生物、巨星农牧。
• 动保板块：推荐普莱柯。
• 种植链：推荐苏垦农发、大北农、隆平高科。
• 饲料板块：推荐海大集团。

附录

• 报告发布机构：开源证券研究所
• 投资评级：看好（维持）
• 评级说明：基于未来6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。
• 风险等级：R4（中高风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。

图表说明

• 图1至图25展示了生猪价格、饲料价格、肉类及饲料产量、粮价变动等数据，为分析提供了直观支持。

特别声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证准确性或完整性。
• 投资决策应结合个人情况，必要时咨询独立投资顾问。