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报告摘要

申银万国期货每日收盘评论总结（2022年3月4日）

核心内容概览

本报告为申银万国期货研究所发布的2022年3月4日收盘评论，涵盖金融、能源化工、黑色金属、金属和农产品等多个期货品种的市场分析。报告结合了宏观经济、政策调控、供需变化及地缘政治等因素，对当日市场走势进行了评估，并提出了相应的操作建议。

主要观点

宏观经济与政策影响

美联储主席鲍威尔表示3月加息25个基点是合适的，但全年加息次数可能减少，市场对货币紧缩的预期有所缓和。
俄乌冲突持续，加剧了市场不确定性，引发能源价格上行，推动通胀预期，同时对全球经济带来风险。
国内宽信用政策逐步显现，地产政策边际放松，市场对货币政策宽松仍有预期。

市场走势与操作建议

金融期货：股指整体偏弱，国债小幅上涨，建议观望。
能化期货：原油因核协议预期上涨，甲醇下跌，沥青震荡，橡胶震荡下跌，聚烯烃受原油影响偏多。
黑色金属：螺纹钢偏弱，铁矿上涨但难持续，双焦高位震荡，动力煤受政策调控影响，价格承压。
金属期货：贵金属震荡，铜、铝偏强，锌、铅、镍、锡走势分化，建议关注库存、需求及政策动向。
农产品期货：棉花、白糖、油脂、粕类等品种走势震荡，建议关注天气、产量及政策对市场的影响。

主要品种收盘评论

金融期货

股指：A股跳水，北向资金净流入，市场情绪偏弱，建议观望。
国债：10年期国债收益率下行，市场对宽信用政策预期增强，建议做空为主。

能化期货

原油：受核协议预期提振，上涨0.93%，但短期波动较大。
甲醇：下跌0.58%，库存增加，短期看多为主。
沥青：震荡整理，建议关注3800-3850压力区间短空。
橡胶：震荡下跌，短期走势企稳，关注地缘局势和原料价格。
聚烯烃（LL、PP）：受原油影响偏多，短期维持偏多思路。
聚酯（PTA、MEG）：成本支撑较强，但基本面偏弱，震荡为主。
纸浆：高位回落，全球供应偏紧，短期维持高位震荡。

黑色金属

螺纹钢：震荡偏弱，需求不及预期，但成本支撑下难有明显下跌。
铁矿石：上涨2.78%，但政策调控压制价格过快上涨，后市可能回调。
焦炭：第二轮提涨落地，价格高位震荡，关注供应变化。
焦煤：供应收紧预期，价格维持高位。
动力煤：政策调控加强，价格承压，短期可能回落。
锰硅：震荡偏强，需求回暖，价格或偏强运行。
硅铁：弱势震荡，但需求改善，建议逢低买入。

金属

黄金：高位震荡，短期承压于货币紧缩，但通胀支撑仍存。
白银：震荡偏弱，市场对政策敏感度下降。
铜：震荡走强，关注国内需求恢复和原油走势。
铝：小幅下跌，海外能源价格影响较大，存在回落风险。
锌：震荡整理，供应担忧与需求疲软并存，区间波动。
铅：偏弱运行，供应增加预期，建议逢高抛空。
镍：震荡偏强，新能源需求支撑明显，关注低库存逼空。
不锈钢：价格上涨，但基本面偏弱，建议关注消费旺季。

农产品期货

棉花

郑棉偏弱运行，新棉销售缓慢，短期震荡，中长期重心下移。

白糖

白糖震荡，国内制糖成本提高，建议在5600-5800区间逢低买入。

生猪

生猪期货窄幅震荡，国储收储短期提振信心，建议逢回调买入。

苹果

苹果小幅波动，建议空头在回落后平仓，多头等待回调后开多。

油脂

棕榈油因保证金上调、原油回落，内外盘大幅下跌，短期波动较大，建议单边谨慎操作。

粕类

豆菜粕小幅上涨，市场关注南美产量和需求变化，建议回调后做多。

当日主要品种涨跌情况

类别	品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
金融期货	沪深300期货	4499.4	-49.6	-1.09	72018	120778
金融期货	上证50期货	3069.6	-30.8	-0.99	39290	61038
金融期货	中证500期货	6817	-36.8	-0.54	59745	126239
金融期货	5年期国债期货	101.195	+0.13	+0.13	50122	94663
金融期货	10年期国债期货	99.795	+0.155	+0.16	87601	171437
贵金属	黄金	394.64	+1.76	+0.45	178195	153000
贵金属	白银	5062	-13	-0.26	605872	482751
有色金属	铜	72890	+300	+0.41	122656	149833
有色金属	铝	23570	+60	+0.26	388822	237749
有色金属	锌	25870	-190	-0.73	188599	127091
有色金属	铅	15480	-60	-0.39	59651	55993
有色金属	镍	187190	+6340	+3.51	358568	153359
有色金属	锡	342330	+630	+0.18	63762	37938
黑色金属	螺纹钢	4901	+15	+0.31	1661820	1804366
黑色金属	铁矿石	812.5	+22	+2.78	898239	464276
黑色金属	焦炭	3585	+62.5	+1.77	33852	35096
黑色金属	焦煤	2868.5	+40.5	+1.43	59829	51919
黑色金属	动力煤	852.2	-10.4	-1.21	4718	10745
黑色金属	热轧卷板	5210	-1	-0.02	948975	921949
黑色金属	锰硅	8496	-28	-0.33	125554	144174
黑色金属	硅铁	9204	-200	-2.13	274408	104147
能化期货	橡胶	13725	-270	-1.93	290638	245366
能化期货	原油	693.2	+6.4	+0.93	263674	37148
能化期货	塑料	9132	-64	-0.7	520318	314956
能化期货	甲醇	3060	-18	-0.58	1276323	918502
能化期货	PTA	6042	-120	-1.95	2252172	963187
能化期货	PVC	8931	+5	+0.06	918691	347041
能化期货	沥青	3716	+16	+0.43	886995	442397
能化期货	聚丙烯	8945	-76	-0.84	845389	379776
能化期货	玻璃	1936	+16	+0.83	609119	274109
农产品期货	豆一	6188	-104	-1.65	144850	109918
农产品期货	豆粕	3902	+19	+0.49	1595387	1201748
农产品期货	豆油	10798	-366	-3.28	904168	385601
农产品期货	棕榈油	11720	-804	-6.42	1387781	374374
农产品期货	菜粕	3688	+33	+0.9	581106	402096
农产品期货	菜油	13031	-293	-2.2	339972	159847
农产品期货	玉米	2886	+1	+0.03	560032	1287502
农产品期货	玉米淀粉	3404	-6	-0.18	185607	179070
农产品期货	鸡蛋	4318	+3	+0.07	90359	110410
农产品期货	白糖	5795	-10	-0.17	401268	399246
农产品期货	苹果	9878	+55	+0.56	94646	125800
农产品期货	棉花	21080	-130	-0.61	179233	356431