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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年2月21日）

核心内容概览

本报告总结了2022年2月21日申银万国期货研究所对主要商品期货品种的收盘分析，涵盖金融、能化、黑色金属、金属及农产品等多个领域。报告分析了各品种价格走势、市场供需情况、政策影响及未来走势预期，为投资者提供参考。

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主要观点与关键信息

1. 动力煤

• 价格走势：动力煤主力合约拉涨上行，收于841.2元/吨，但港口煤价下滑至985元/吨附近。
• 供需分析：煤炭产量仍处于高位，电厂存煤充足，市场供应不紧张。节后工业开工恢复，但气温回升及季节性淡季将导致电厂日耗回落。
• 政策影响：发改委、能源局召开会议部署煤炭保供稳价，政策调控风险释放。
• 走势预期：由于供应充足而需求支撑转弱，煤价上方空间有限。

2. 铁矿

• 价格走势：铁矿石主力合约上涨4.74%，创近期新高。
• 供需分析：全球四大矿山发运量平稳增加，普氏铁矿价格指数超130美金，非主流矿复产积极。国内铁精粉产量有望回落，但铁矿总供应仍有增量预期。
• 需求端：地产新开工和土地购置面积同比回落超20%，预计上半年持续低位运行。
• 走势预期：市场预期稳增长政策加速，但政策调控预期较强，铁矿价格或呈现偏弱走势。

3. 煤焦

• 焦炭：价格小幅上涨，个别焦企提涨200元/吨，出货情况改善，厂内库存压力缓解。
• 焦煤：供应宽松，市场看跌情绪缓和，煤矿报价以稳为主。
• 走势预期：供应逐步好转，焦炭价格反弹空间有限。

4. 锰硅与硅铁

• 锰硅：震荡走强，收于8442元/吨，北方现货价格维持在8000元/吨附近。
• 硅铁：探底回升，收于9518元/吨，下游需求有望回升。
• 走势预期：在需求回升预期下，锰硅、硅铁价格或偏强运行。

5. 金融期货

• 股指：A股分化，尾盘回升，两市成交额增至9080亿元，北向资金净流出。
• 国债：大幅下跌，10年期国债收益率上行至2.83%。
• 走势预期：海外紧缩政策与国内宽信用政策的双重影响下，国债期货价格或继续回落，操作上建议做空为主。

6. 能化期货

• 原油：SC上涨0.87%，短期回调需关注，长期走势偏强。
• 甲醇：上涨1.28%，国内CTO/MTO装置开工下滑，沿海库存下降。
• 沥青：BU2206上涨1.15%，但现货基本面疲软，建议关注3550-3600压力区间。
• 橡胶：RU05小幅上涨，短期预计小幅反弹。
• 聚烯烃（LL、PP）：延续弱势，需等待下游需求恢复。
• 聚酯（PTA、MEG）：PTA反弹回落，MEG走弱，成本端支撑，基本面偏弱。
• 走势预期：总体偏弱，关注成本端和聚酯开工情况。

7. 金属期货

• 贵金属：金银震荡，受避险情绪及美联储加息预期影响，走势偏弱。
• 铜：震荡整理，关注国内现货需求及智利矿山生产。
• 锌：先抑后扬，全球低库存支撑，预计区间偏弱波动。
• 铝：震荡，节后库存累库，关注2、3月产能复产。
• 镍：小幅上涨，新能源需求支撑明显，关注低库存下的逼空行情。
• 不锈钢：小幅上涨，受镍原料拉动，需求支撑偏弱。
• 铅：震荡走弱，供应充足，需求恢复缓慢，建议逢高抛空。
• 锡：震荡，供应偏紧，沪锡或延续高位运行。

8. 农产品期货

• 棉花：郑棉冲高回落，短期高位震荡，关注国家是否轮入新疆棉。
• 白糖：SR05合约建议逢低买入，5600-5800一带。
• 生猪：期货尾盘杀跌，进入政府预警区间，建议逢回调买入05合约。
• 苹果：出现回落，2201合约交割对2205合约形成指引，建议空头平仓。
• 油脂：继续上涨，菜油和棕榈油涨幅较大，受南美大豆减产预期影响。
• 豆粕：震荡走强，关注豆粕与菜粕的5-9正套机会。
• 其他：豆一、玉米、玉米淀粉、鸡蛋等品种价格均出现不同程度下跌。

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总体市场趋势

• 金融期货：整体偏弱，市场观望情绪浓厚。
• 能化期货：短期看多为主，但需关注需求恢复情况。
• 黑色金属：铁矿石上涨，但其他品种如螺纹钢、焦炭等走势震荡。
• 金属：多数品种震荡偏弱，部分受新能源需求支撑偏强。
• 农产品：油脂、白糖等品种上涨，但棉花、苹果、生猪等品种偏弱。

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操作建议

• 动力煤：上方空间有限，建议观望或轻仓逢低做多。
• 铁矿：价格偏弱，建议关注政策调控预期。
• 国债：继续回落，建议做空为主。
• 原油：短期回调，长期偏强。
• 甲醇：短期看多，关注开工情况。
• 沥青：关注3550-3600压力区间，适当短空。
• 橡胶：预计小幅反弹，维持宽幅震荡。
• 聚烯烃：需等待下游需求恢复。
• 聚酯：基本面偏弱，关注成本端及聚酯开工情况。
• 锰硅、硅铁：需求回升预期下，价格或偏强。
• 贵金属：金银承压，建议观望或逢低买入。
• 铜：关注国内需求及智利矿山生产。
• 锌、铅、锡：区间偏弱波动，建议逢高抛空。
• 白糖：建议逢低买入，关注5600-5800一带。
• 棉花：高位震荡，关注国储棉政策。
• 生猪、苹果：建议逢回调买入，等待市场情绪最悲观时入场做多。

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主要新闻回顾

• 国际新闻：美俄会晤预期升温，避险情绪有所缓解。
• 国内新闻：外交部谴责美国对台售武，政策面持续关注。
• 行业新闻：“十四五”新型储能规划即将出台，推动行业发展。

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