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报告摘要

申银万国期货每日收盘评论总结（2022年3月7日）

核心内容概览

2022年3月7日，申银万国期货对当日市场进行了全面分析，涵盖金融、能化、黑色金属、金属及农产品等主要期货品种。整体来看，市场受俄乌冲突、宏观政策、国际油价上涨等多重因素影响，呈现震荡偏强格局。部分品种因低库存、成本支撑等因素，存在逼空行情的可能，而部分品种则因需求疲软或政策调控，面临回调压力。

主要观点

镍

价格表现：镍价日间涨停。
基本面分析：镍板走势良好，镍豆基差大幅走高至9000元/吨，市场担忧俄乌局势导致供应中断。
相关品种：镍铁跟涨，但涨幅不及纯镍；硫酸镍因原料推动价格上涨。
操作建议：短期关注低库存可能引发的逼空行情，建议逢低买入。

双焦（焦炭、焦煤）

价格表现：价格大幅上涨。
基本面分析：
- 焦炭：部分焦企开启第三轮提涨，出货良好，库存低，煤价回升支撑焦炭价格上涨。
- 焦煤：各地安全检查加严，产量预期减少，贸易商及焦钢企业采购积极，库存下降支撑价格。
后市展望：供需逐步好转背景下，高估值难以持续，但受宏观预期及资金面影响，价格或高位宽幅震荡。

金融期货

股指

价格表现：A股大跌，三大股指均下跌。
影响因素：两会即将召开，市场以维稳为主；美联储加息预期影响有限；俄乌局势持续，全球股市承压。
操作建议：建议观望或做空为主。

国债

价格表现：小幅上涨，10年期国债收益率上行0.07bp至2.82%。
影响因素：央行净回笼资金，资金面收紧；政府工作报告财政赤字率低于预期，但宽信用预期支撑国债。
操作建议：反弹空间有限，建议做空为主，关注经济数据。

能化期货

原油

价格表现：油价受地缘政治风险和沙特提价提振，继续上行。
影响因素：西方对俄制裁、俄罗斯天然气供应中断、美国钻井数下降。
后市展望：短期波动较大，建议关注原油走势。

甲醇

价格表现：上涨6.83%。
基本面分析：国内开工率上升，库存环比增加，但进口船货到港量预期支撑市场。
操作建议：短期看多为主。

沥青

价格表现：主力合约大涨7.97%，收盘于3954元/吨。
基本面分析：受两会财政扩张预期及原油上涨影响，但现货需求回暖有限。
操作建议：短期观望为主，关注3800-3850压力区间。

橡胶

价格表现：震荡止跌，RU05收于13785。
基本面分析：国内库存增加压制价格，但海外原料价格支撑市场。
操作建议：短期走势企稳，建议关注内外盘价差及下游需求。

聚烯烃（LL、PP）

价格表现：期货冲高。
基本面分析：原油上涨带动化工品，两油库存下降，支撑价格。
操作建议：短期偏多思路对待。

聚酯（PTA、MEG）

价格表现：PTA涨停，MEG大幅反弹。
基本面分析：成本端原油支撑，但下游需求偏弱，库存增加。
操作建议：关注成本端及聚酯开工情况。

纸浆

价格表现：大幅上涨。
基本面分析：全球供应受限，外盘报价提涨，国内纸企积极落实涨价函。
操作建议：短期维持偏强震荡。

黑色金属

钢材

价格表现：延续强势，涨幅居黑色中后位。
基本面分析：财政支出加码缓解资金压力，海外通胀支撑价格。
操作建议：关注钢厂盈亏平衡线及铁水产量变化。

铁矿

价格表现：大涨7.08%。
基本面分析：供应宽松格局难改，但受宏观预期及资金炒作支撑。
操作建议：价格或高位宽幅震荡。

煤焦

价格表现：价格大幅上涨。
基本面分析：焦炭出货良好，库存低；焦煤产量减少预期增强，采购积极。
操作建议：短期维持高位震荡。

动力煤

价格表现：收于919元/吨，高位震荡。
基本面分析：港口库存低，进口煤补充有限，终端补库仍在进行。
操作建议：关注电厂补库情况，谨防过度追涨。

锰硅、硅铁

价格表现：均上涨。
基本面分析：成本上移，下游需求回暖，钢厂利润良好。
操作建议：短期偏强走势，关注需求变化。

金属

贵金属

价格表现：金银震荡。
基本面分析：白宫考虑对俄原油禁令，美联储加息预期压缩政策空间。
操作建议：短期观望为主，贵金属或延续震荡上行。

铜、铝、锌、铅、锡

价格表现：铜、铝、锌、铅、锡均上涨。
基本面分析：能源价格上涨、供应担忧、宏观预期支撑。
操作建议：关注国内需求、库存及海外供应恢复情况。

农产品

棉花、白糖、生猪、苹果、油脂、豆类

价格表现：部分品种上涨，部分下跌。
基本面分析：
- 棉花：新棉销售缓慢，但纺企库存低，短期支撑。
- 白糖：成本上升、减产支撑，但需关注全球供需变化。
- 生猪：价格走弱，进入过度下跌预警区间。
- 苹果：交割指引价格，建议回调后做多。
- 油脂：受美国政策影响，短期波动较大。
- 豆类：豆粕上涨，豆油下跌，关注3月报告及天气影响。

当日主要涨跌情况

品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
金融期货	-	-	-	-	-
沪深300期货	4339.4	-156.4	-3.48	81868	119532
上证50期货	2969.4	-96.2	-3.14	44002	60202
中证500期货	6660.6	-144	-2.12	65651	121691
5年期国债期货	101.34	0.165	0.16	53756	96622
10年期国债期货	99.88	0.105	0.11	102839	172834
贵金属	-	-	-	-	-
黄金	403.3	8.96	2.27	246146	157362
白银	5159	90	1.78	988242	499689
有色金属	-	-	-	-	-
铜	74980	2240	3.08	164131	156329
铝	24020	385	1.63	431539	231811
锌	26560	695	2.69	243416	127275
铅	15770	315	2.04	100076	49664
镍	210950	22600	12	502429	157942
锡	358500	16480	4.82	93855	40275
黑色金属	-	-	-	-	-
螺纹钢	5094	213	4.36	1930142	1725088
铁矿石	870	57.5	7.08	826415	436538
焦炭	3847.5	259	7.22	44360	34426
焦煤	3136	250	8.66	69523	50439
动力煤	919	80.8	9.64	6536	10501
热轧卷板	5380	147	2.81	747862	886635
锰硅	8668	192	2.27	191724	159769
硅铁	9884	702	7.65	478141	114782