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恺英网络 (002517) 详细总结

核心内容

恺英网络是一家专注于信息技术和软件服务的公司，主要业务涵盖游戏研发、发行及投资。公司近期发布了2021年半年报，显示出强劲的业绩增长，同时在新品开发和市场拓展方面取得显著进展。分析师倪爽和王晓萱对公司的未来发展持积极态度，给予“增持”评级。

主要观点

• 业绩大幅增长：2021年上半年，公司实现营业收入9.88亿元，同比增长21.65%；归母净利润2.77亿元，同比增长451.33%；扣非后归母净利润2.03亿元，同比增长334.85%。
• 传奇品类基本盘稳固：公司通过《原始传奇》《蓝月传奇2》《热血合击》等老游戏的长线运营，持续为公司带来稳定的收入和利润。
• 非传奇业务拓展迅速：公司推出多款非传奇类创新游戏，如《刀剑神域黑衣剑士：王牌》《魔神英雄传》等，均取得良好的市场反响，为公司实现品类破圈。
• 新品储备丰富：公司目前有多个新品处于研发和测试阶段，包括《零之战线》《玄中记》《暗夜破晓》《奇点物语》《王牌星舰》等，题材多样，部分有望年内上线。
• 盈利预测与估值：预计2021-2023年每股收益分别为0.24元、0.29元、0.36元，对应PE分别为15.95倍、13.59倍、10.73倍，估值合理，成长性良好。
• 风险提示：包括游戏流水下滑、新品表现不及预期、实控人变更及行业政策与监管风险。

关键信息

股票数据

• 目标价：4.80元
• 昨收盘：3.90元
• 总股本/流通：2,153/1,542百万股
• 总市值/流通：8,093/5,796百万元
• 12个月最高/最低：6.10元/3.76元

盈利预测与财务指标

预测指标

业务体系

公司确立了研发、发行及投资+IP的三大板块协同发展的业务体系，已初见成效。通过与盛趣、贪玩等传奇类游戏厂商的战略合作，公司进一步巩固了在该领域的龙头地位。

风险提示

• 游戏流水下滑的风险
• 新品表现不及预期的风险
• 实控人变更的风险
• 行业政策与监管的风险

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队联系方式

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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