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捷成股份（300182）总结

核心内容

捷成股份（300182）是一家专注于影视版权运营的公司，2022年11月发布三季报，显示其在版权运营领域持续发力，业绩表现稳中有升。公司不仅深挖现有客户资源，还积极拓展新客户及版权应用场景，同时布局元宇宙等新兴领域。

主要观点

营收与利润情况

• 前三季度营收：22.9亿元，同比减少11.8%。
• 归母净利润：4.88亿元，同比增长5.86%。
• 扣非归母净利润：4.57亿元，同比增长14.4%。
• Q3单季度营收：5.72亿元，同比减少22.8%。
• Q3归母净利润：0.84亿元，同比减少45.71%。
• Q3扣非归母净利润：0.81亿元，同比减少48.2%。

营收预测

• 2022年营收：预计33.9亿元，同比减少9%。
• 2023年营收：预计40.7亿元，同比增长20%。
• 2024年营收：预计46.8亿元，同比增长15%。

净利润预测

• 2022年净利润：预计7.57亿元，同比增长75.41%。
• 2023年净利润：预计9亿元，同比增长19.39%。
• 2024年净利润：预计10.2亿元，同比增长12.99%。

EPS预测

• 2022年EPS：0.29元。
• 2023年EPS：0.35元。
• 2024年EPS：0.4元。

估值

• 2022年PE：14.9倍。
• 2023年PE：12.5倍。
• 2024年PE：11.1倍。
• 目标价：7.4元（2023年PE为21倍）。
• 当前股价：4.39元。

关键信息

版权运营

• 公司聚焦版权运营，已拥有超5万小时的内容版权库。
• 拓展新客户至小米、华为、咪咕视频等。
• 探索新的版权变现模式，如家庭客厅影院场景。

元宇宙布局

• 世优科技深耕XR领域多年，拥有多项自主知识产权和专利技术。
• 随着Web3.0发展，虚拟技术应用有望迎来新机遇。

财务表现

• 资产负债率：2022年为29.58%，呈下降趋势。
• 流动比率：2022年为4.1，速动比率3.5，显示公司短期偿债能力较强。
• 毛利率：2022年预计为32.00%，较之前有所提升。
• 净利率：2022年预计为22.68%，盈利能力增强。
• ROE：2022年预计为10.19%，较之前有所提高。

现金流

• 2022年经营活动现金流：预计为-1亿元，显示经营现金流压力。
• 2022年投资活动现金流：预计为38亿元，投资活动现金流为正。
• 2022年筹资活动现金流：预计为106亿元，筹资活动现金流为正。

股价与市场表现

• 当前股价：4.39元。
• 目标价：7.4元，对应2023年21倍PE。
• 投资建议：维持“增持”评级。

风险提示

• 内容监管政策趋严。
• 影视版权合同履约不及预期。

财务数据和估值表

主要财务比率

投资建议

• 投资评级：增持。
• 目标价格：7.4元。
• 当前价格：4.39元。
• PE倍数：2023年21倍。

公司基本信息

联系信息

• 无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层
• 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场4层
• 上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场1座37层
• 深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心29层