食品饮料行业深度报告_奶粉迎来黎明_行业深度重构_38页_1mb

食品饮料行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦中国婴幼儿奶粉行业的发展趋势与市场格局，重点分析了二胎政策与注册制对行业的深远影响，并展望了未来行业的发展方向。

主要观点

• 行业增长：预计2017-2019年，国产一线品牌将分别实现25.8%、29.3%、9.6%的增速，主要受益于二胎政策带来的新增人口及注册制下杂牌奶粉的出清。
• 政策导向：政府通过注册制和一系列政策法规，推动行业集中度提升，扶持国产龙头品牌，加速行业整合。
• 渠道变革：母婴店连锁化与电商渠道迅速发展，成为推动国产品牌下沉三四线城市、提升市场份额的重要手段。
• 产品升级：高端奶粉需求增长显著，国产品牌需加强研发、提升产品品质，以应对消费升级趋势。

关键信息

行业发展趋势

• 行业空间扩大：预计2017-2019年，行业年需求量分别为79.6万吨、85.9万吨、89.4万吨，市场空间分别为1363亿元、1505亿元、1602亿元，年复合增长率约为6%。
• 二胎效应：2017-2021年预计新增出生人口约1293.8万人，推动婴幼儿奶粉需求增长。
• 母乳喂养率：短期母乳喂养率变动空间不大，稳定在30%左右，对奶粉需求呈持续刚性。

注册制影响

• 杂牌出清：预计注册制将导致75%的品牌被出清，杂牌让渡约20%的市场份额，利好深耕三四线城市的国产一线品牌。
• 企业影响：配方数量较多的乳企及贴牌品牌将受到较大影响，需调整策略，专注于核心产品和高端市场。
• 渠道影响：三四线城市的中小型母婴店将面临较大挑战，而大型母婴连锁店及电商渠道则有望受益。

渠道重构

• KA渠道：传统KA渠道占比下降，从2008年的38.3%降至2016年的32.9%，被母婴店和电商渠道逐步取代。
• 母婴店：母婴店已成为婴幼儿奶粉最重要的销售渠道，2016年销售额占比达40%，预计未来将继续增长。
• 电商渠道：电商渠道发展迅速，08-16年CAGR为108.8%，成为线上销售的主要力量，天猫和京东是主要平台。

产品结构变化

• 高端奶粉崛起：13年后高端奶粉市场迅速发展，零售额增长显著，国产品牌需加快高端产品布局。
• 国产品牌复苏：在注册制及政策扶持下，国产奶粉企业如伊利、贝因美等开始复苏，市场份额逐步回升。

重点上市公司推荐

行业未来展望

• 竞争格局：未来婴幼儿奶粉行业将出现以雀巢、美赞臣、达能等外资品牌和2-3家国产龙头品牌为主要竞争者。
• 渠道融合：线上线下渠道融合将成为趋势，推动新零售模式的发展。
• 全球布局：国产品牌需加强全球奶源布局，以提升产品竞争力和品牌影响力。

总结

本报告指出，中国婴幼儿奶粉行业在二胎政策和注册制的双重推动下，将经历深度重构，行业集中度提升，国产品牌有望实现快速增长。重点推荐伊利股份等具备较强渠道能力和产品高端化布局的国产品牌。