20180508-信达证券-策略卓越推_市场会再_吃药喝酒_吗__15页_988kb

报告摘要

本报告由信达证券发布，旨在分析当前A股市场走势及行业配置建议，重点探讨大消费板块（如白酒、医药生物、食品饮料）与周期板块（如煤炭、环保、社会服务）的市场表现及未来走势。

市场表现：2018年前四个月，A股领涨行业为计算机和医药生物，而2017年则以食品饮料和家用电器为主。市场情绪偏谨慎，资金面偏宽松。
行业分化：医药生物与白酒行业虽同属防御板块，但表现分化，医药生物行业因政策支持、业绩改善及贸易摩擦推升防御价值而表现强势。
基本面与估值分析：
- 白酒行业营收及利润增速自2016年起逐步提升，2017年利润增速达45.3%，2018年一季度仍保持37.8%的高增长。
- 医药生物行业2017年营收增速稳定，2018年一季度提升至22%，净利润增速达28.4%，为七年来新高。
- 白酒行业市盈率在2018年一月份攀升至40倍，但近期回落至30倍左右，估值优势减弱，但盈利能力仍具吸引力。
- 医药生物行业市盈率整体高于白酒，但估值已回落至历史中位数以下，具备配置价值。
市场流动性：央行资金面偏紧，但整体仍保持宽松，SHIBOR利率震荡下行。
IPO与解禁情况：
- 上周IPO审核通过3家公司，包括天风证券、武汉明德生物、长飞光纤。
- 本周有3支新股申购，同时有21家公司解禁，解禁市值合计282.23亿元。
行业配置建议：建议配置防御性较强的大消费板块，以及受益于经济预期修复的周期股，如煤炭、环保、社会服务、食品饮料等。

推荐行业及公司：
- 大消费：富安娜
- 煤炭开采：兖州煤业、中国神华
- 环保：瀚蓝环境
- 社会服务：锦江股份、首旅酒店
- 食品饮料：广州酒家、安井食品
- 计算机：恒华科技、启明星辰
- 通信：高新兴
- 证券：海通证券
- 银行：常熟银行
- 农林牧渔：好当家、北大荒
- 电子：紫光国芯
- 钢铁：南钢股份
- 军工：四创电子

投资建议比较标准：以沪深300指数为基准，6个月内。
股票投资评级：
- 买入：股价相对强于基准20%以上。
- 增持：股价相对强于基准5%～20%。
- 持有：股价波动在±5%之间。
- 看淡：行业指数弱于基准。
- 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业指数超越基准。
- 中性：行业指数与基准基本持平。
- 看淡：行业指数弱于基准。