20190708-信达证券-卓越推：电子行业

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦电子行业。报告指出，2019年5月全球半导体销售额同比下降14.6%，连续五个月负增长，其中美洲下降幅度最大（27.9%），显示出全球半导体市场整体低迷。报告还预测2019年全球半导体企业营收将下降12.1%，为十年内除2009年一季度外的最大降幅。

主要观点

1. 全球半导体市场低迷

   • 2019年5月全球半导体销售额为331亿美元，同比下降14.6%。
   • 所有地区销售额均出现下降，其中中国下降9.8%，日本下降13.6%，亚太其他地区下降12.6%，欧洲下降9.0%，美洲下降27.9%。
   • 中美贸易战和下游需求疲软是导致市场低迷的主要原因。
   • WSTS预测2019年全球半导体企业营收将下降12.1%，为十年来最大降幅之一。

2. 电子行业投资建议

   • 建议从两个角度布局电子行业：
     • 关注下游需求量大的细分板块，如光学元件，其具有较高的成长空间。
     • 关注国家重点扶持的细分板块，如半导体、显示器件。
   • 这些板块的增长潜力较大，有望在短期内显著超越市场表现。

3. 本期【卓越推】推荐情况

   • 本期【卓越推】暂不推荐股票，可能由于市场环境不佳或缺乏明确的投资机会。

4. 风险提示

   • 技术发展及落地不及预期。
   • 产业政策向负面变化。
   • 估值水平持续回落风险。
   • 商誉减值风险。

关键信息

• 分析师团队：

  • 边铁城（计算机、电子元器件行业研究）
  • 蔡靖（通信行业研究）
  • 袁海宇（计算机行业研究）
  • 王佐玉（电子行业研究）

• 研究助理：王佐玉

• 机构销售联系人：

  • 华北地区：袁泉、张华、巩婷婷
  • 华东地区：王莉本、文襄琳、洪辰
  • 华南地区：袁泉
  • 国际地区：唐蕾

• 评级说明：

  • 报告采用沪深300指数作为基准，时间段为报告发布之日起6个月内。
  • 股票投资评级包括：买入、增持、持有、卖出。
  • 行业投资评级包括：看好、中性、看淡。

免责声明

• 本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布。
• 报告内容基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅为分析师在报告发布日的看法，不构成投资建议。
• 投资者需自行承担投资风险，信达证券不承担由此产生的任何责任。

总结

本报告全面分析了电子行业当前面临的市场环境与投资机会，指出全球半导体市场持续低迷，但建议关注具备高成长潜力的细分领域。由于本期【卓越推】未推荐股票，投资者需谨慎评估市场动向。报告强调了技术发展、政策变化、估值风险和商誉减值等关键风险因素，同时提供了分析师团队背景及联系方式，供投资者进一步咨询。