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报告摘要

信达证券研究观点汇总 - 行业总结

核心内容概述

本报告汇总了2018年5月8日信达证券对多个行业的研究观点，涵盖能源化工、制造业、大消费、医药医疗、社会服务、传媒、食品饮料等板块。各行业均面临不同的市场环境和政策变化，分析师从基本面、政策导向、行业趋势、风险因素等多个维度进行分析，提出投资建议和关注点。

主要观点与关键信息

能源化工组

石油石化行业：
- 美国原油产量持续增长，预计2018年将突破1100万桶/日，成为全球第一大产油国。
- 美国页岩油增产潜力巨大，新增钻井需经历完井过程，才能转化为实际产量。
- 原油价格为67.93美元/桶，布伦特原油价格为73.36美元/桶，短期油价受地缘政治和厄尔尼诺等因素影响，可能继续波动。
煤炭行业：
- 2018年煤炭消费增速回升，但供给端产能出清和扩张乏力，导致供需缺口扩大，价格继续上扬。
- 市场库存处于低位，支撑煤价淡季不淡。
- 建议重点关注动力煤龙头：兖州煤业、中国神华、陕西煤业。
新能源行业：
- 5月份为新能源行业过渡期，行业环境逐步改善。
- 新能源汽车市场面临产能利用率低、供应链不匹配等问题，但高端乘用车和政策支持将带来增长。
- 光伏行业面临新旧产能竞争，成本下降趋势明显，看好龙头公司。
- 储能行业迎来突破，建议关注项目储备丰富的公司。
- 风电行业复苏，弃风率下降，经济效益提升，建议关注行业龙头。

基础设施和基础材料组

钢铁行业：
- 钢材价格持续上行，螺纹钢、线材涨幅明显。
- 2017年钢铁行业盈利显著提升，2018年去产能将持续推进。
- 建议关注南钢股份等具备较强盈利能力的公司。
有色金属行业：
- 铅锌价格回落，铜、锡仍处于短缺状态。
- 2018年全球铜供需缺口扩大，尤其受电动汽车和消费电子需求增长影响。
- 建议关注具备技术优势的公司，如铜、锡等资源型企业。

制造业组

机械行业：
- 中美贸易摩擦利好半导体设备国产化进程，建议关注晶盛机电、北方华创、璞泰来等龙头企业。
军工行业：
- 军工行业基本面向好，建议关注航空制造板块，如四创电子、中航飞机、中直股份等。
- 2018年军费开支预算超预期，主战装备进入列装期，行业迎来发展拐点。

大消费组

消费行业：
- 服装业行情回暖，受益于消费升级和行业周期性复苏。
- 建议关注具备品牌优势和产能扩张能力的企业。
农林牧渔行业：
- 禽养殖板块景气度提升，行业周期上行逻辑逐步兑现。
- 生猪养殖短期企稳，长期仍处于周期下行阶段，建议关注好当家、北大荒等具备产能扩张能力的企业。
医药医疗行业：
- 医药改革推动创新药、优质仿制药、慢病用药、国际化及CRO企业受益。
- 建议关注通化东宝等具备政策利好和业绩增长潜力的企业。
社会服务行业：
- 青年人住宿偏好特色化与个性化，对酒店品质要求较高。
- 免税行业增长迅速，建议关注锦江股份、首旅酒店等。
传媒行业：
- CDR办法公开征求意见，独角兽企业回归A股更进一步。
- 建议关注具备国际化发展和品牌影响力的企业。
食品饮料行业：
- 茶饮行业需求持续增长，但商业模式面临挑战。
- 建议关注广州酒家、安井食品等具备增长潜力的公司。

风险提示

能源化工组：地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰；下游用能用电部门夏季限产风险；中美贸易摩擦升级风险。
制造业组：宏观经济下行风险；半导体行业国产化率提升不及预期；技术发展及落地不及预期。
大消费组：宏观经济波动风险；房地产市场波动；市场竞争加剧；原材料价格波动。
其他行业：政策推进不及预期；市场资金分流；食品安全风险；技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期。

投资建议

优先关注：动力煤龙头（兖州煤业、中国神华、陕西煤业）；高端乘用车产业链（特斯拉、吉利）；半导体设备（晶盛机电、北方华创、璞泰来）；军工主机厂（四创电子、中航飞机、中直股份）；免税及旅游相关企业（锦江股份、首旅酒店）；茶饮行业（喜茶、因味茶）；医药行业（通化东宝）；食品饮料行业（广州酒家、安井食品）。

研究团队简介

郭荆璞：能源化工行业首席分析师，熟悉石油、煤炭、天然气产业链，擅长经济周期分析。
范海波：有色金属/钢铁行业首席研究员，具备国际金融市场研究经验。
谷永涛：策略分析师，专注股票量化策略及股指期货对冲产品。
李博喻：策略分析师，研究领域涵盖宏观策略、国际市场及固定收益。

评级说明

投资建议以沪深300指数为基准，6个月内评估。
股票投资评级分为：买入、增持、持有、看淡、卖出。
行业投资评级分为：看好、中性、看淡。

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