20220918-宝城期货-股指衍生品周报_内外风险因素升温_股指预计震荡偏弱_19页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所金融期货期权团队分析师龙奥明撰写，分析了近期股指期货与期权市场的走势及影响因素。报告指出，国内外风险因素升温对市场情绪产生压制作用，导致股指期货与期权市场整体偏弱。同时，市场情绪偏弱背景下，隐含波动率快速上行，反映出投资者对市场不确定性的担忧。

主要观点

• 股指期货走势：上周股指全面下跌，主要受国内外风险因素影响，包括国内疫情反复、房地产周期未见拐点、出口走弱以及海外美联储紧缩政策预期升温。
• 市场情绪：由于风险偏好回落，市场情绪偏弱，投资者倾向于观望。
• 隐含波动率：各期权品种的平值期权隐含波动率均快速上升，尤其是中证1000指数期权，隐含波动率从16.57%升至20.78%。
• 政策托底：尽管风险因素压制市场，但政策托底需求仍在推进，且当前股指估值处于历史偏低水平。
• 跨期价差：各股指期货合约的跨期价差走势显示市场对未来预期较为悲观，尤其是IC、IM合约承压明显。

关键信息

股指期货表现

• IF、IH、IC、IM：上周股指全面下跌，其中沪深300指数周跌幅为3.94%，中证1000指数周跌幅为6.25%。
• 基差走势：各股指期货合约的基差走势显示市场情绪偏弱，交易活跃度有所下降。
• 跨期价差：IF、IH、IC、IM合约的跨期价差均显示市场对未来走势预期较为悲观。

ETF期权与股指期权表现

• 隐含波动率：50ETF期权、300ETF期权（上交所和深交所）、沪深300指数期权和平值期权隐含波动率均快速上升，其中中证1000指数期权隐含波动率最高，达到20.78%。
• 成交量PCR与持仓量PCR：各期权品种的成交量PCR和持仓量PCR均回落至较低历史分位数，表明市场继续下跌空间有限。
• 期权涨跌：各ETF期权和股指期权的认购与认沽合约周涨跌幅显示市场情绪偏弱，认沽合约涨幅较大，认购合约跌幅显著。

上证50ETF期权

• 价格走势：上证50ETF价格下跌，各合约周涨跌幅显示市场情绪偏弱。
• 隐含波动率：9月平值期权隐含波动率为18.72%，高于标的30交易日历史波动率15.86%。
• 成交量PCR与持仓量PCR：成交量PCR和持仓量PCR均显示市场情绪偏弱，认沽合约成交量和持仓量显著上升。

沪深300ETF期权（上交所）

• 价格走势：沪深300ETF价格下跌，各合约周涨跌幅显示市场情绪偏弱。
• 隐含波动率：隐含波动率快速上升，反映市场不确定性增加。
• 成交量PCR与持仓量PCR：成交量PCR和持仓量PCR均显示市场情绪偏弱，认沽合约成交量和持仓量显著上升。

沪深300ETF期权（深交所）

• 价格走势：沪深300ETF价格下跌，各合约周涨跌幅显示市场情绪偏弱。
• 隐含波动率：隐含波动率快速上升，反映市场不确定性增加。
• 成交量PCR与持仓量PCR：成交量PCR和持仓量PCR均显示市场情绪偏弱，认沽合约成交量和持仓量显著上升。

沪深300指数期权

• 价格走势：沪深300指数价格下跌，各合约周涨跌幅显示市场情绪偏弱。
• 隐含波动率：隐含波动率快速上升，反映市场不确定性增加。
• 成交量PCR与持仓量PCR：成交量PCR和持仓量PCR均显示市场情绪偏弱，认沽合约成交量和持仓量显著上升。

中证1000指数期权

• 价格走势：中证1000指数价格下跌，各合约周涨跌幅显示市场情绪偏弱。
• 隐含波动率：隐含波动率从16.57%升至20.78%，反映市场不确定性增加。
• 成交量PCR与持仓量PCR：成交量PCR和持仓量PCR均显示市场情绪偏弱，认沽合约成交量和持仓量显著上升。

总结

整体来看，近期国内外风险因素升温对市场情绪产生压制作用，导致股指期货与期权市场震荡偏弱。隐含波动率快速上行，反映出市场对未来的不确定性增加。虽然政策托底需求仍在推进，但市场信心偏弱，短期内股指预计呈现震荡偏弱走势。投资者应关注风险因素变化及政策动向，保持谨慎观望态度。