20180306-上海证券-化工_制冷剂_尿素连涨_关注年报高增速细分行业龙头_17页_1mb

化工行业投资分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年3月6日，主要分析化工行业的市场表现及投资方向。报告指出，化工行业整体呈现复苏趋势，部分细分领域和龙头公司表现尤为突出。同时，报告强调环保政策对行业整合的推动作用，并建议关注环保受益及新兴行业优质成长股。

主要观点

• 行业整体趋势：化工行业2017年经历业绩高增期，但进入2018年后，行业评级下调至“中性”，反映未来行业增长可能放缓。
• 石化板块：原油价格呈现宽幅震荡趋势，建议关注低估值龙头及民营炼化板块。
• 基础化工板块：多数下游企业开工恢复，PVC、染料印染、MDI等复苏行业表现良好。
• 细分行业机会：制冷剂、尿素等产品价格持续上涨，环保政策推动高污染行业产能收缩，有利于行业整合。
• 新兴行业：TFT、胶粘剂、LED、锂电池材料、功能膜等细分领域具备成长潜力，建议重点布局。

关键信息

化工品涨跌幅情况

A股涨跌幅情况

石化板块

• 领涨股：三联虹普（+10.85%）、道森股份（+9.74%）、东华能源（+9.07%）、美都能源（+8.96%）、国创高新（+7.84%）
• 领跌股：中国石化（-3.80%）、恒力股份（-3.04%）、中国石油（-2.81%）、华鼎股份（-2.24%）、华锦股份（-1.76%）

基础化工板块

• 领涨股：上海新阳（+31.61%）、华西股份（+18.50%）、三孚股份（+18.47%）、万盛股份（+18.40%）、雅克科技（+15.66%）
• 领跌股：顾地科技（-9.99%）、华信国际（-8.67%）、雷鸣科化（-6.32%）、中石科技（-5.30%）、鲁北化工（-5.22%）

重点推荐公司

传统行业

• 金禾实业：甜味剂龙头企业，具备估值提升空间。
• 阳谷华泰：橡胶助剂行业龙头，技术先进，产品竞争力强。
• 华鲁恒升：煤化工龙头，具备环保和成本优势。

新兴行业

• 利亚德：LED行业龙头，具备行业整合和海外拓展优势。
• 回天新材：胶粘剂行业优质成长股，市场拓展迅速。
• 沧州明珠：PE管道、锂电隔膜业务增长显著，具备产能扩张潜力。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 下游需求不振
• 化工企业重大安全事故及环保事故

行业及个股新闻摘要

1. 高端PVB树脂国产化：上海石化成功投产高端汽车级PVB树脂，打破国外垄断。
2. MTO装置投产：霍尼韦尔UOP在江苏斯尔邦石化基地投产全球最大MTO装置，推动烯烃产业链发展。

化工品价格变化分析

周行情总结

• 原油市场：国际油价前涨后跌，利比亚油田关闭影响出口，美国原油产量创历史新高。
• PVC市场：走势震荡，部分区域价格开始上涨，供应端稳定，需求端恢复缓慢。
• TDI市场：价格稳中上移，下游需求逐步启动，但终端采购仍显谨慎。
• 聚合MDI市场：价格宽幅下滑，受传统淡季和万华降价影响，市场看空情绪浓厚。
• 尿素市场：价格先涨后稳，春耕需求拉动价格上涨，但后续采购意愿减弱。
• 纯碱市场：需求略有回暖，但库存偏高，厂家亏损严重，市场观望情绪浓厚。

图表说明

• 图1至图16展示了各类化工品价格走势，包括丙烯、环氧丙烷、MDI、粘胶短纤、PX-PTA、聚醚、电石、PVA、天然橡胶、丁二烯、PC、TDI、烧碱、氨纶、炭黑、DMC等。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为“增持”、“谨慎增持”、“中性”、“减持”，以股价表现与沪深300指数的对比为依据。
• 行业投资评级：分为“增持”、“中性”、“减持”，以行业基本面和指数表现为基础。

免责条款

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性及完整性。
• 投资者应自行判断，不可完全依赖本报告进行投资决策。
• 上海证券研究所保留对报告的最终解释权。