20180410-中原证券-基础化工行业月报_油价反弹_制冷剂_染料持续上涨_关注油服_炼化_制冷剂以及染料行业_13页_3mb

报告摘要

基础化工行业月报总结

核心内容概述

2018年3月，中信基础化工行业指数下跌0.75%，在29个中信一级行业中排名第14位。尽管整体表现略逊于市场，但部分子行业和个股表现突出。4月份投资建议继续关注油服、炼化、制冷剂和染料板块。

主要观点

行业表现：基础化工行业在2018年3月表现优于上证综指和沪深300指数，但过去一年累计下跌15.59%，排名下滑至第21位。
子行业与个股：日用化学品、有机硅、无机盐板块涨幅领先，分别上涨10.42%、8.49%和6.07%。个股中，御家汇、蓝晓科技、天龙股份等涨幅居前；ST尤夫、鲁西化工等跌幅显著。
产品价格：3月232个化工产品中，61个产品上涨，氧气、异丁醛、R134a、分散染料、三氯甲烷涨幅居前，分别上涨50%、28%、26%、18%、17%。同时，环氧氯丙烷、LNG、纯MDI等产品跌幅较大。
投资建议：维持行业“同步大市”评级，4月重点推荐油服、炼化、制冷剂、染料行业，推荐公司包括海油工程、杰瑞股份、中国石化、巨化股份、浙江龙盛。
行业要闻：
- 山东化肥行业通过结构调整实现效益提升，但面临出口压力和原料成本上涨。
- 中美贸易争端对化工行业影响可控，但对天然气合作项目可能产生较大冲击。
- 中国石化行业前2月保持良好增长，但投资疲软和成本上升仍是挑战。
- 生态环境部启动七大专项行动，推动化工行业环保治理。
- 山东省进一步推进化工产业安全生产转型升级，计划缩减化工园区数量，关停低效企业。
估值分析：截至2018年3月30日，基础化工行业TTM市盈率为25.87倍，低于历史平均水平35.23倍，估值处于相对低位。

关键信息

市场回顾

行业指数表现：3月下跌0.75%，跑赢上证综指2.03个百分点，跑赢沪深300指数2.36个百分点。
年度表现：过去一年累计下跌15.59%，排名下降至第21位。
子行业表现：
- 涨幅前五：日用化学品（+10.42%）、有机硅（+8.49%）、无机盐（+6.07%）
- 跌幅前五：涤纶（-8.00%）、氮肥（-7.65%）、纯碱（-6.60%）