20241111-国海证券-基础化工行业周报_制冷剂R134a_正丁醇价格上涨_看好化工长周期景气向上_57页_4mb

化工行业周报总结：长周期景气向上，重点关注四大机会

一、核心观点

化工行业景气度触底回升，启动新一轮补库存周期，维持行业**“推荐”评级**。当前全球化工行业处于底部震荡阶段，随着中国优势企业在成本和效率上的竞争力持续增强，未来多个细分领域有望迎来业绩长周期拐点。

二、重点关注领域

1. 成本领先企业

包括万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎等，具备强定价权和长期竞争优势。

2. 景气度提升品类

制冷剂（巨化股份、东岳集团）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣）、磷矿石（云天化、川恒股份）等。

3. 新材料龙头

电子化学品（德邦科技、国瓷材料）、氟冷液（新宙邦）、合成生物学（凯赛生物）、航空航天材料等。

4. 高股息央国企

中国石油、中国海油、中国石化等，分红率高、负债率低、roe稳定，看好长期投资机会。

三、行业动态

（1）产品价格上涨**

• 制冷剂R134a：市场价格延续上涨，供配额减少，企业惜售。
• 正丁醇：行业低库存，看涨情绪升温，价格加速上涨。
• 纯MDI：价格上涨7.3%，下游需求回暖。
• 碳酸锂：盐湖提锂技术发展，龙头公司产能扩张，价格稳定。

（2）公司动态亮点**

• 万华化学：产品价格持续上行，市占率提升能力强。
• 玲珑轮胎、森麒麟：高端轮胎全球化布局加速，海外订单增加。
• 振华股份：铬化学品和技术升级带动业绩增长。

四、风险提示

宏观经济波动、油价震荡、政策调整、产品价格大幅波动等风险需关注。

五、投资建议

重点布局细分龙头和高确定性成长赛道，短期关注高股息央国企防御性机会。化工周期与成长结合，长期仍有显著配置价值。