20191116-安信证券-电子元器件行业周报：折叠屏手机——5G终端的新活力（附：终端产业链分析）_17页_840kb

折叠屏手机与5G终端产业链分析总结

核心内容

2019年11月16日，电子板块在申万28个行业中表现优异，上涨0.07%，跑赢大盘。文档主要分析了折叠屏手机和5G终端产业链的发展趋势、市场表现、技术突破及产业投资机会。

主要观点

• 折叠屏手机市场火爆：华为MateX在首发后迅速售罄，三星Galaxy Fold也多次售罄，表明消费者对折叠屏产品接受度高。联想发布了折叠屏手机MotoRazr和折叠屏电脑ThinkPad X1，预计明年将正式上市。
• 柔性AMOLED屏与铰链是关键：折叠屏手机依赖柔性AMOLED显示屏和精密铰链，推动相关产业链发展。柔性AMOLED屏市场需求增长显著，供应商如京东方、维信诺、华星光电、深天马等受益。
• 5G芯片发布加速终端普及：联发科、高通、华为、三星等公司陆续发布5G芯片，推动5G终端市场发展。5G芯片的普及将带动消费电子上下游产业链业绩增长。
• 上市公司布局产能扩张：多家电子企业发布定增公告，计划募集资金用于产能扩张，包括三安光电、水晶光电、利亚德、东山精密等，为行业带来新增长点。
• 投资机会与重点公司：文档推荐了多家公司，如沪电股份、深南电路、生益科技、华正新材、立讯精密、歌尔股份、韦尔股份、兆易创新、汇顶科技等，认为其在5G、折叠屏等新兴领域具备成长潜力。
• 行业展望与风险提示：文档认为消费电子、5G和国产替代将带来新一轮增长，但也提示了消费电子增长不及预期、国产替代节奏不及预期、市场风险偏好降低等风险。

关键信息

折叠屏手机市场

• 华为MateX：11月15日首发，售价16999元，采用8英寸OLED柔性屏，支持5G双模，销售火爆。
• 三星Galaxy Fold：11月8日发售，11月16日迎来第三波限量发售，销售表现强劲。
• 联想ThinkPad X1：全球首款5G折叠屏电脑，预计2020年一季度上市，支持5G通讯和双路闪充，带来PC市场新机遇。
• 市场反响：消费者对折叠屏产品热情高涨，推动行业正反馈，预计更多厂商将布局折叠屏市场。

5G芯片与终端发展

• 联发科MT6855：全球首款7nm ARM Cortex A77 CPU，预计2020年初量产，性能强劲。
• 高通5G芯片：预计12月发布支持NSA/SA双模芯片，与华为麒麟990性能相当。
• 华为麒麟990：将搭载在荣耀V30中，实现5G芯片在平价系列的普及，降低5G手机价格。
• 三星Exynos980：搭载在vivo X30中，推动5G终端市场发展。

产能扩张与行业增长

• 三安光电：拟募资70亿元用于中高端LED芯片研发和产业化。
• 水晶光电：募资22.5亿元用于光学组件技改和精密薄膜光学面板项目。
• 利亚德：通过可转债募资8亿元用于LED扩产。
• 东山精密：修订募资计划，拟募资28.92亿元用于柔性电路板与无线模块生产。
• 京东方：已量产多条柔性AMOLED产线，成为华为MateX的显示屏供应商，未来有望成为全球主要供应商之一。

投资重点与评级

• 首选股票：
  • 002463 沪电股份，目标价26.10，评级买入-A
  • 002916 深南电路，目标价160.56，评级买入-A
  • 600183 生益科技，目标价25.55，评级买入-A
  • 603186 华正新材，目标价46.51，评级买入-A
  • 603133 碳元科技，目标价25.10，评级买入-A
  • 300684 中石科技，目标价30.80，评级买入-A
  • 603501 韦尔股份，目标价131.50，评级买入-A
  • 002241 歌尔股份，目标价19.25，评级买入-A
  • 002475 立讯精密，目标价34.00，评级买入-A

行业表现

• 电子板块：上周上涨0.07%，涨幅在申万28个行业中排名第2。
• 其他板块：食品饮料上涨0.15%，医药生物下跌-0.84%，其他板块普遍下跌。

重点公司表现

• 立讯精密：5日涨跌幅0.87%，20日涨跌幅22.39%，60日涨跌幅55.18%，全年涨幅222.07%。
• 韦尔股份：5日涨跌幅14.53%，20日涨跌幅14.53%，60日涨跌幅14.53%，全年涨幅176.84%。
• 沪电股份：5日涨跌幅4.15%，20日涨跌幅-15.85%，60日涨跌幅23.14%，全年涨幅221.42%。
• 深南电路：5日涨跌幅5.79%，20日涨跌幅2.66%，60日涨跌幅35.17%，全年涨幅148.52%。
• 华正新材：5日涨跌幅1.85%，20日涨跌幅4.62%，60日涨跌幅28.34%，全年涨幅207.03%。

行业趋势与技术发展

• 柔性AMOLED屏：2018年出货量达1.576亿片，预计2020年将达3.357亿片，柔性屏占比将达52%。
• 铰链技术：华为MateX采用鹰翼式铰链，液态金属和MIM技术需求增长。
• 5G商用加速：5G芯片发布和应用，推动终端市场普及，带动产业链上下游增长。
• 国产替代：5G、OLED等领域的国产替代空间巨大，相关企业受益。

风险提示

• 消费电子增长不及预期
• 国产替代节奏不及预期
• 市场风险偏好降低
• 公有云市场发展不及预期

图表与数据

• 图1-8：展示华为MateX、三星Galaxy Fold、联想ThinkPad X1等产品设计及市场表现。
• 表1-8：列出折叠屏手机参数对比、重点公司表现、募集资金计划等详细数据。

结论

文档全面分析了折叠屏手机和5G终端产业链的发展前景，认为两者将带来新一轮电子周期增长。重点推荐了多家在该领域具备技术优势和市场潜力的公司，并提示了相关风险。整体来看，电子板块在多重因素推动下表现优于大盘，具备良好的投资机会。