电子元器件行业深度分析：折叠屏，吹响5G终端创新的集结号-20200223-安信证券-31页_1mb

报告摘要

折叠屏手机市场与产业链分析总结

核心内容

折叠屏手机作为5G终端创新的重要方向，正加速普及并推动相关产业链的快速发展。自2018年底折叠屏概念进入公众视野以来，华为、三星、摩托罗拉、柔宇等品牌陆续推出折叠屏产品，标志着智能手机进入新的发展阶段。据Strategy Analytics预测，全球折叠屏手机出货量将从2019年的不足100万部增长至2025年的1亿部，成为高端智能手机市场增长最快的细分领域。

主要观点

折叠屏手机市场：产品发布频繁，消费者接受度逐步提升，2019年华为Mate X月出货量达10万台，三星Galaxy Fold销售40万~50万台。随着2020年三星Galaxy Z Flip和华为Mate Xs的发布，折叠屏手机有望进一步加速普及。
柔性AMOLED技术：作为折叠屏手机的核心显示技术，其具备高分辨率、高亮度和自发光等优势，是高端机的首选。柔性AMOLED面板制造主要由京东方、维信诺、华星光电等企业主导，未来UTG玻璃有望替代透明PI，提升显示稳定性。
铰链技术：铰链是折叠屏手机的核心部件，对精度、耐用性和轻薄度要求高。MIM（金属注射成型）和液态金属（非晶合金）成为主流制造工艺，精研科技、宜安科技等企业具备领先技术优势。
散热方案：折叠屏手机因大屏和高功耗，对散热要求更高。石墨片+热管/VC的融合方案成为主流，碳元科技、中石科技等企业具备技术优势。
电池技术：折叠屏手机电池容量显著提升，异形电芯、双电芯成为提升续航能力的关键。同时，GaN快充方案加速渗透，提升充电效率，小米等品牌已推出相关产品。
无线充电技术：无线充电在高端手机中广泛采用，未来有望在更多设备中普及，包括智能手机、耳机、手表等。无线充电产业链涵盖芯片、磁性材料、线圈和模组组装等环节。

关键信息

折叠屏市场

2019年市场表现：华为Mate X月出货量达10万台，全年销量约15~20万台；三星Galaxy Fold销量达40万~50万台。
2025年预测：全球折叠屏手机出货量预计达到1亿部，成为高端市场增长最快的细分领域。

柔性AMOLED

技术优势：相比LCD和刚性OLED，柔性AMOLED具备高分辨率、大视角、高响应速度和亮度，适用于折叠屏手机。
产业链：上游包括玻璃基板/透明PI、光学膜、驱动IC；中游为面板制造；下游为终端品牌。京东方、维信诺、华星光电等企业积极布局柔性AMOLED生产。
UTG玻璃前景：未来有望替代透明PI，提升显示效果，长信科技具备减薄玻璃核心技术。

铰链技术

MIM工艺：具备低成本高精度优势，精研科技、东睦股份等企业为国内主要供应商。
液态金属：具备高硬度、抗腐蚀和高耐磨等特性，宜安科技为国内少数实现液态金属量产的厂商之一。

散热技术

主要热源：CPU、电池、摄像头、LED等。
主流方案：石墨片、热管、VC、导热凝胶等，其中石墨片+热管/VC融合方案表现最佳。
价值提升：5G和折叠屏手机散热需求增加，带动相关产业链发展。

电池技术

容量提升：折叠屏手机电池容量普遍在4000-4500mAh，高于4G手机。
快充方案：GaN技术加速渗透，小米65W GaN充电器代表快充发展新趋势。
无线充电：三星Galaxy Z Flip支持无线充电，未来将在更多设备中普及。

投资建议

重点推荐：京东方（显示面板出货量全球领先）。
建议关注：长信科技（UTG玻璃减薄技术）、精研科技（MIM工艺）、东睦股份（收购上海富驰）、宜安科技（液态金属）。
其他受益领域：散热材料（碳元科技、中石科技）、电池（欣旺达）、无线充电（立讯精密、顺络电子、领益智造）等。

风险提示

折叠屏手机销量不及预期。
屏幕技术方案变化。
产业链技术替代风险。

图表与数据

图1-图19：展示了FlexPai、Mate X、Galaxy Fold、Z Flip等产品结构和性能对比。
图20-图25：呈现了MIM工艺流程和液态金属特性。
图26-图30：分析了手机热源和散热方案。
图31-图34：展示了小米GaN充电器和无线充电市场规模预测。
表1-表14：提供了折叠屏手机参数、显示面板技术对比、MIM厂商、散热材料性能对比、快充方案、无线充电设备等详细数据。

总结

折叠屏手机作为5G终端创新的重要方向，带动了显示面板、铰链、散热和电池等产业链的快速发展。柔性AMOLED成为高端机的首选，UTG玻璃技术有望替代透明PI；MIM和液态金属工艺在铰链制造中发挥关键作用；石墨片+热管/VC成为主流散热方案；电池容量提升和GaN快充方案推动续航和充电效率；无线充电技术逐步渗透，应用场景不断扩展。整体来看，折叠屏手机市场前景广阔，相关产业链企业将从中受益，值得关注。

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