20240911-上海证券-通信行业周报_三折叠屏引领消费电子潮流_AI+终端发展有望提速_10页_786kb

通信行业周报总结（2024.9.2-2024.9.8）

核心内容

本周通信行业整体表现承压，中信通信指数周跌幅为3.11%，在30个一级行业中排名第23位。尽管如此，部分个股表现突出，如*ST鹏博、恒宝股份等涨幅居前，而神宇股份、创维数字等跌幅较大。市场对三折叠屏手机及AI+终端技术的关注度持续上升，成为推动行业发展的主要动力。

主要观点

三折叠屏手机引领消费电子潮流

• 华为三折叠屏手机预售表现亮眼：华为Mate XT非凡大师三折叠屏手机于9月7日开启预订，仅5小时预约量即突破100万，截至9月8日7时，预定人数超过188万。
• 市场渗透率拓宽：通过高端商务形象和功能强化，华为三折叠屏手机正逐步渗透至二三线城市及年轻、女性人群。
• 行业Beta效应显著：2023年全球折叠屏手机出货量达1590万台，同比增长25%；预计2024年将达1770万台，增长11%。三折叠屏的推出或将再次推动市场增长。
• 短期挑战与长期机遇并存：受限于面板、铰链、软件适配等因素，三折叠屏手机短期内扩容困难，但长期来看，多样化体验将促进可折叠设备发展。

AI+终端发展进程有望提速

• 苹果发布Apple Intelligence：苹果在9月10日秋季新品发布会上推出Apple Intelligence，具备上下文驱动通知、写作改进、图片生成及跨应用处理等功能。
• 边缘侧设备需求上升：随着AI模型在终端运行，用户对边缘算力及数据互联的需求将提升，带动交换机、服务器、光模块、光纤光缆等设备的扩容。
• 行业技术储备增强：腾讯推出“混元Turbo”大模型，训练效率提升108%，推理效率提升100%，成本降低50%，在多个基准测试中对标GPT-4o，第三方测评居国内第一。

关键信息

行业要闻

• 中国移动云化信令网设备集采：华为、中兴、诺基亚贝尔三家厂商中标，项目涉及SS7/4G及5G信令网扩容。
• SEMI芯片设备支出数据：2024年上半年中国大陆芯片设备支出达1779.40亿元，超过台、韩、美总和，成为全球最大市场。
• 无问芯穹获得融资：完成近5亿元A轮融资，小米参与投资，公司提出“芯片算力×优化系数×集群规模=AI模型算力”的公式。
• 马斯克宣布Colossus上线：xAI打造的超级AI训练集群Colossus正式上线，未来将再增加10万张GPU，其中半数为H200型号。

投资建议

• 维持“增持”评级：分析师认为通信行业长期前景向好，建议投资者关注相关细分领域。
• 重点标的推荐：
  • 三折叠屏手机：东睦股份、精研科技、科森科技（金属铰链）；凯盛科技、长信科技（UTG柔性玻璃）；维信诺、京东方A（显示屏）。
  • AI相关：浪潮信息、中科曙光、工业富联（服务器）；紫光股份、中兴通讯、菲菱科思（交换机）；中际旭创、新易盛、天孚通信（光模块）；长飞光纤、亨通光电、中天科技（光纤光缆）。

风险提示

• 国内外竞争压力：国内缺乏核心技术人才，产品处于追赶阶段。
• AIGC商业落地模式不明：AI应用场景尚未明确，存在短期产能过剩风险。
• 中美贸易摩擦：可能对全球贸易和供应链产生影响，加剧地缘政治不确定性。

行业动态与数据

• SEMI芯片设备支出：上半年中国大陆支出达250亿美元，预计全年将达500亿美元。
• 腾讯混元Turbo：输入输出价格仅为前代模型的一半，支持多种模型服务形式，如API、专属模型、精调模型等。
• 上市公司公告：
  • 司南导航：回购股份约21.83万股，支付金额684.47万元。
  • 亨通光电：累计回购股份约1416.87万股，支付金额1.56亿元。
  • 中国电信：拟派发现金红利152.91亿元，股权登记日为9月10日。
  • 新亚电子：2024年半年度报告营业收入同比增长7.34%，但归母净利润同比下降7.66%。
  • 广和通：首次授予部分限制性股票解除限售条件达成，约38.90万股可流通。

结论

通信行业在三折叠屏手机与AI+终端技术的双重驱动下，展现出较强的长期增长潜力。尽管短期内面临技术与市场挑战，但随着产品迭代和AI应用深化，行业有望迎来新一轮发展机遇。建议投资者关注具备技术优势与市场前景的细分领域龙头。