聚烯烃早报总结
核心内容概述
本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，分析了LLDPE和PP（聚丙烯）的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主要逻辑和风险点。报告旨在为投资者提供关于聚烯烃市场的综合判断和走势预期。
LLDPE市场分析
基本面
- 2月官方PMI和财新PMI均回升，回到扩张区间。
- 12月塑料制品出口金额同比增长4.4%，延续增长。
- 宏观方面，原油震荡下行，美方追加关税增加出口压力，国内两会支持以旧换新等政策促进消费。
- 一季度新装置产能投放集中，产业链库存中性。
- 农膜需求表现较好，下游开工小幅上升。
- 当前LLDPE交割品现货价为8130元/吨，上涨30元，基本面整体中性。
基差
- LLDPE 2505合约基差为247元/吨，升贴水比例3.1%，偏多。
库存
- PE综合库存60.2万吨，环比增加4.5万吨，库存中性。
盘面走势
- LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
- 主力持仓净多，减多，偏多。
走势预期
利多因素
利空因素
主要逻辑
风险点
PP市场分析
基本面
- 2月官方PMI和财新PMI回升，回到扩张区间。
- 12月塑料制品出口金额同比增长4.4%，延续增长。
- 宏观方面，原油震荡下行，美方追加关税增加出口压力，国内两会支持以旧换新等政策促进消费。
- 煤价走弱，成本支撑减弱。
- 供应端本周有广州石化等装置重启，预计供应增加。
- 需求端一般，采购谨慎。
- 当前PP交割品现货价为7420元/吨，上涨60元，基本面整体中性。
基差
- PP 2505合约基差为101元/吨，升贴水比例1.4%，偏多。
库存
- PP综合库存71.1万吨，环比增加2.8万吨，库存中性。
盘面走势
- PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓净空，增空，偏空。
走势预期
利多因素
利空因素
主要逻辑
风险点
期现价格及基差对比
| 项目 |
现货价格 |
现货变化 |
期货价格 |
期货变化 |
基差 |
| LLDPE交割品 |
8130 |
+30 |
7883 |
-37 |
247 |
| LL进口美金 |
912 |
0 |
- |
- |
- |
| LL进口折盘 |
8091 |
-14 |
- |
- |
- |
| LL进口价差 |
39 |
+44 |
- |
- |
- |
| 项目 |
现货价格 |
现货变化 |
期货价格 |
期货变化 |
基差 |
| PP交割品 |
7420 |
+60 |
7319 |
-4 |
101 |
| PP进口美金 |
875 |
0 |
- |
- |
- |
| PP进口折盘 |
7768 |
-14 |
- |
- |
- |
| PP进口价差 |
-348 |
+74 |
- |
- |
- |
供需平衡表（2018-2024）
聚乙烯（PE）
| 年份 |
产能（万吨） |
产能增速 |
产量（万吨） |
净进口量（万吨） |
进口依赖度 |
表观消费量（万吨） |
期末库存（万吨） |
实际消费量（万吨） |
消费增速 |
| 2018 |
1869.5 |
- |
1599.84 |
1379.72 |
46.3% |
2979.56 |
39.55 |
2979.56 |
- |
| 2019 |
1964.5 |
5.1% |
1765.08 |
1638.16 |
48.1% |
3403.24 |
36.61 |
3406.18 |
14.3% |
| 2020 |
2314.5 |
17.8% |
2008.47 |
1828.16 |
47.7% |
3836.63 |
37.83 |
3835.41 |
12.6% |
| 2021 |
2754.5 |
19.0% |
2328.34 |
1407.76 |
37.7% |
3736.1 |
37.57 |
3736.36 |
-2.6% |
| 2022 |
2929.5 |
6.4% |
2532.19 |
1274.55 |
33.5% |
3806.74 |
38.93 |
3805.38 |
1.8% |
| 2023 |
3189.5 |
8.9% |
2807.37 |
1264.72 |
31.1% |
4072.09 |
41.43 |
4069.59 |
6.9% |
| 2024 |
3584.5 |
12.4% |
2773.8 |
1360.32 |
32.9% |
4134.12 |
47.8 |
4127.75 |
1.4% |
聚丙烯（PP）
| 年份 |
产能（万吨） |
产能增速 |
产量（万吨） |
净进口量（万吨） |
进口依赖度 |
表观消费量（万吨） |
期末库存（万吨） |
实际消费量（万吨） |
消费增速 |
| 2018 |
2245.5 |
- |
1956.81 |
448.38 |
18.6% |
2405.19 |
23.66 |
2405.19 |
- |
| 2019 |
2445.5 |
8.9% |
2240 |
487.94 |
17.9% |
2727.94 |
37.86 |
2713.74 |
12.8% |
| 2020 |
2825.5 |
15.5% |
2580.98 |
619.12 |
19.3% |
3200.1 |
37.83 |
3200.13 |
17.9% |
| 2021 |
3148.5 |
11.4% |
2927.99 |
352.41 |
10.7% |
3280.4 |
35.72 |
3282.51 |
2.6% |
| 2022 |
3413.5 |
8.4% |
2965.46 |
335.37 |
10.2% |
3300.83 |
44.62 |
3291.93 |
0.3% |
| 2023 |
3893.5 |
14.1% |
3193.59 |
293.13 |
8.4% |
3486.72 |
44.65 |
3486.69 |
5.9% |
| 2024 |
4418.5 |
13.5% |
3425 |
360 |
9.5% |
3785 |
51.4 |
3778.25 |
8.4% |
风险提示
- 原油价格波动可能对聚烯烃市场产生较大影响。
- 美方政策风险，如追加关税，可能对出口造成压力。
数据来源
联系方式
- 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
- 电话：0575-88333535
- 邮箱：dyqh@dyqh.info
