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聚烯烃周报分析总结

大越期货投资咨询部金泽彬表示，上周聚烯烃主力合约L05和PP05均出现下跌，其中L05下跌0.38%收于7883点，减仓约6400张；PP05下跌0.67%收于7319点，增仓约81000张。技术面来看，L主力合约重回20日均线，呈现多头信号，而PP主力合约在20日均线附近震荡，走势保持中性。

从主力持仓数据看，L高胜率席位偏向多头，而PP高胜率席位偏向空头，显示两个品种之间存在一定的分歧。当前基差方面，L主力合约基差为227元/吨，PP主力合约基差为32元/吨，整体呈现盘面贴水状态。

基本面分析方面，2月官方PMI为50.2%，较上月回升1.1个百分点，财新中国PMI为50.8%，涨幅为0.7个百分点，均回升至扩张区间。出口数据方面，12月出口总额同比增长10.7%，较11月改善，塑料制品出口金额同比增长44%，继续增长。原油价格震荡下行，同时美国的追加关税政策增加了出口压力。国内方面，两会支持以旧换新等措施，或提振内需。

供应端预期平稳，2024年PE产能将突破3584万吨，2025年预计增至4319万吨，产能增长幅度较大。PP短期有装置重启预期，供应可能存在小幅增加。成本方面，受原油和煤炭价格下跌影响，聚烯烃成本支撑有所减弱。

需求端来看，PE农膜下游表现较好，PP下游整体表现一般。总体而言，下游开工率小幅上升。库存方面，聚烯烃产业链库存处于中性水平。

展望未来一周，预计L、PP主力合约将继续震荡走势，短期缺乏明显方向性指引。投资者需密切关注产业政策和外盘市场变化。

本报告基于市场公开数据整理，仅为参考，投资决策需独立分析，不构成任何投资建议。

数据来源：钢联大越期货整理