20220807-太平洋-新能源周报（第一期）_调整中布局未来_重视后周期_新技术_26页_1mb

新能源行业周报（第一期）总结

核心内容

本报告分析了新能源汽车、光伏和风电三大行业的近期走势，评估了行业面临的扰动因素及未来的增长潜力，并对相关产业链的价格变化、行业新闻及公司动态进行了跟踪。报告同时提供了投资建议和风险提示。

主要观点

1. 新能源汽车行业

• 短期扰动因素：7-8月为销售淡季，特斯拉上海工厂升级导致减产，欧洲经济滞涨影响下游需求。
• 长期增长势能：尽管短期受扰动影响，但行业仍具备强劲增长动力。热门车企订单充足，销量强劲，如比亚迪7月销量达16.22万辆，环比增长21.27%。
• 下半年预期：预计下半年销量环比增长45%以上，全年销量有望达到600万辆。
• 盈利改善：头部电池企业提价落地，盈利水平逐季提升。
• 技术迭代：电池新技术加速落地，有望支撑新一轮高景气度。
• 投资方向：
  • 核心成长：关注电池、锂资源、隔膜等高壁垒环节，受益企业包括比亚迪、宁德时代、华友钴业、璞泰来、恩捷股份、星源材质等。
  • 后周期：重视储能和电池回收，受益企业包括派能科技、鹏辉能源、格林美等。
  • 新技术：钠电池、4680、扁线等新技术带来成长机会，受益企业包括鼎胜新材、华阳股份、亿纬锂能、当升科技、金杯电工等。

2. 光伏行业

• 短期扰动因素：硅料价格上涨，抑制下游装机需求；地缘政治影响海外出口预期。
• 结构性机会：
  • 硅料产能释放推动利润向中下游转移。
  • 电池片盈利迎来大拐点，技术迭代期产能释放缓慢，带来投资窗口期。
• 投资方向：
  • 核心成长：关注海内外一体化程度高、技术先发优势明显的公司，如晶科能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技。
  • 新技术：关注具备高弹性成长的公司，如爱旭股份、聆达股份、钧达股份。
  • 后周期：重视逆变器及储能环节，受益企业包括德业股份、昱能科技、禾迈股份、固德威、阳光电源等；辅材辅料环节，受益企业包括联泓新科、天宜上佳、帝科股份等。

3. 风能行业

• 短期扰动因素：军事审批趋严、部分海风项目需加涂吸波材料、原材料价格上涨。
• 行业周期：风电处于较好的产业周期，尤其是海上风电，呈现年度底部向上趋势。
• 投资方向：
  • 海风产业链：关注海力风电、东方电缆、中天科技、亨通光电、宝胜股份等。
  • 高壁垒核心零部件：关注新强联、恒润股份、国机精工、大金重工、天顺风能、金雷股份、禾望电气等。
  • 平台型成长企业：关注明阳智能、运达股份、三一重能等。

关键信息

产业链价格变化

• 新能源汽车：

  • 碳酸锂价格环比上涨0.21%。
  • 电解钴价格环比下降4.21%，三元前驱体价格环比下降1.77%。
  • 其他主要原材料价格保持稳定或小幅上涨。

• 光伏：

  • 多晶硅致密料价格上涨1.02%。
  • 单晶硅片182mm和210mm价格分别下降0.79%和1%。
  • 单晶电池片、单晶组件价格保持不变。

• 风能：

  • 中厚板价格上涨0.27%，铸造生铁价格上涨3.89%，废钢价格上涨4.72%。

行业新闻追踪

新能源汽车

• 政策动态：工信部将制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》。
• 市场动态：
  • 比亚迪销量逆势上行，与西安签署战略合作协议。
  • 特斯拉在欧洲销量环比下降56%，但计划进入德国、瑞典市场。
  • 宁德时代将向特斯拉供应M3P电池。
  • 华友钴业与特斯拉、大众、宝马、福特等达成合作。
  • 中伟股份获特斯拉巨额订单，实现全球化布局。

光伏

• 政策动态：国家能源局加快特高压及储能配套建设。
• 市场动态：
  • 中国上半年光伏装机量30.88GW，占可再生能源新增装机的80%。
  • 德国、美国光伏装机量增长，欧洲需求恢复。
  • 多家光伏企业发布中报，如大全能源、中来股份，业绩增长显著。
  • 快可电子上市首日大涨235%，协鑫组件获法国碳足迹认证。

风能

• 政策动态：国家能源局发布风电建设和运行情况。
• 市场动态：
  • 明阳智能、远景能源、金风科技在上半年中标风机订单量稳居前三。
  • 新疆、广东等地风电项目中标，显示市场活跃。
  • 中电建、华润等企业推动海上风电项目，带动产业链发展。

公司新闻跟踪

新能源汽车

• 比亚迪：7月销量16.22万辆，新能源乘用车持续增长。
• 宁德时代：董事会选举周佳为副董事长，曾毓群担任总经理。
• 国轩高科：GDR融资已到账6.85亿美元。
• 孚能科技：与赣州经开区签订投资协议。
• 亿华通：战略配售限售股解禁，拟境外上市。
• 汇川技术：上半年净利增长15%-35%，发布股权激励计划。

光伏

• TCL科技：非公开发行新股获证监会核准。
• 隆基绿能：与浦发银行签订担保合同，保障融资业务。
• 锦浪科技：子公司注册完成，拟募资29.25亿元。
• 大全能源：上半年营收和净利大幅增长，达163.4亿元和95.25亿元。
• 中来股份：上半年营收增长95.46%，净利增长642.89%。

风能

• 明阳智能：GDR超额配售权行使后，股份变动显著。
• 亨通光电：实际控制人崔根良质押6950万股。
• 广大特材：拟发行可转债，扩大融资渠道。
• 东方电缆：发布半年报，营收和净利增长。
• 宝胜股份：中标/签约17.72亿元订单。
• 吉鑫科技：营收和净利同比下滑。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 技术进步不及预期。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业回报高于市场整体5%以上。
  • 中性：行业回报介于市场整体-5%与5%之间。
  • 看淡：行业回报低于市场整体5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅5%-15%。
  • 持有：个股相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 减持：个股相对大盘涨幅-5%至-15%。

投资建议

报告建议投资者在短期调整中布局未来，重点关注新能源汽车、光伏、风电三大行业的核心成长、新技术和后周期方向，以把握行业高景气度带来的投资机会。