20220807-国信证券-电力设备新能源2022年8月投资策略_电动车需求强劲_光伏产业链顺价通畅_21页_5mb

电力设备与新能源2022年8月投资策略总结

核心内容

2022年8月，电力设备与新能源行业整体表现积极，核心观点认为光伏与风电行业需求强劲，新能源汽车与锂电池行业也呈现复苏态势。投资建议为“超配”，并推荐了多个板块的优质标的。

主要观点

光伏行业

• 供需关系：硅料新产能释放进度略缓，原有设备部分进入检修状态，导致硅料供应整体偏紧，硅片供不应求形势加剧。
• 出口增长：海外需求强劲，尤其是组件一体化环节出口占比较高，疫情对光伏设备生产影响较小，国际亚欧航线运费回调有望提升出口产品业绩。
• 投资建议：重点关注塔筒和法兰龙头，持续看好海缆、铸件板块的长期发展空间。
• 推荐标的：晶科能源、天合光能、晶澳科技、TCL中环、福斯特、海优新材。

风电行业

• 招标容量：2022年1-7月全国陆风累计招标容量47.91GW，海风10.81GW，预计全年陆风公开招标容量将突破65GW，海风突破20GW，打破风电年招标容量纪录。
• 装机预测：预计2022-2023年陆风装机容量分别为45GW和79GW，海风分别为6.5GW和12GW。
• 交付与价格：由于疫情和项目手续延后，1-7月交付疲弱，8月开始下游交付进入高景气，下半年零部件盈利能力有望边际修复，整机报价企稳，价格支撑增强。
• 推荐标的：东方电缆、金盘科技、运达股份、明阳智能、金风科技、天顺风能、三一重能、东方电气。

新能源汽车与锂电池行业

• 销量恢复：全球新能源车销量快速上升，尤其国内6月销量达56.9万辆，创历史新高，7月多款新车型上市将带动需求增长。
• 电池企业：7月行业平均排产环比增长15%以上，整体中下游产销两旺，材料端价格下行，预计电池企业盈利水平逐步回升。
• 推荐标的：宁德时代、当升科技、德方纳米、天奈科技、璞泰来、容百科技、华友钴业、厦钨新能、天赐材料、恩捷股份、蔚蓝锂芯、亿纬锂能。

关键信息

风险提示

• 政策变动风险
• 原材料价格大幅波动
• 电动车产销不及预期

行业动态

• 新能源车：大众、梅赛德斯-奔驰、松下、容百科技、当升科技、华友钴业、福特等企业均有重要动态，包括电池工厂建设、战略合作、新品发布等。
• 风电：江苏、辽宁、云南等地发布了“十四五”期间风电与光伏的新增装机目标，行业整体呈现高增长态势。
• 光伏：2022年上半年光伏主产业链产量同比增长显著，全球和中国光伏装机预期上调，出口组件和逆变器金额持续增长。

产业链数据跟踪

新能源车

• 国内销量：6月销量59.7万辆，同比+132.8%，环比+33.6%，新能源乘用车渗透率27.4%。
• 国外销量：欧洲新能源车市场逐渐回暖，6月销量17.4万辆，同比-10.2%，环比+19.8%。
• 美国销量：6月销量7.4万辆，同比+51.7%，环比-12.7%，渗透率6.5%。

动力电池与锂电材料

• 动力电池装机量：6月装机量27.0GWh，同比增长143.3%，环比增长45.5%。
• 材料价格：三元正极材料价格下行，电解液、负极、隔膜价格稳定。
• 主要企业：宁德时代、比亚迪、LG新能源等企业占据主要市场份额。

光伏产业链

• 硅料价格：7月底成交均价293元/kg，环比+0.3%。
• 硅片价格：M6成交价6.05-6.08元/片，M10成交价7.23-7.25元/片，G12成交价9.50-9.55元/片。
• 组件价格：M10/G12单玻组件价格0.26-0.31美元/W，双玻组件价格0.265-0.315美元/W。
• 出口数据：6月中国出口组件45.4亿美元，同比+99%，环比+6%；出口逆变器7.09亿美元，同比+67%，环比+21%。

风电产业链

• 招标容量：2022年7月风机公开招标容量约8.45GW，其中陆风7.65GW，海风0.80GW。
• 装机容量：截至2022年6月底，全国风电装机容量342.24GW，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量327.89GW，同比增长25.8%。

投资建议

建议关注各板块高成长低估值优质标的，具体推荐如下：

• 光伏：晶科能源、天合光能、晶澳科技、TCL中环、福斯特、海优新材
• 风电：东方电缆、金盘科技、运达股份、明阳智能、金风科技、天顺风能、三一重能、东方电气
• 新能源建设与运营商：江苏新能、中国电建、中国能建
• 锂电：宁德时代、当升科技、德方纳米、天奈科技、璞泰来、容百科技、华友钴业、厦钨新能、天赐材料、恩捷股份、蔚蓝锂芯、亿纬锂能

重点公司盈利预测及投资评级

行业研究与市场回顾

板块回顾

• 2022年7月4日到29日，电力设备与新能源板块上涨2.93%，在电新二级子版块中，储能和光伏设备涨幅最大，分别为+20.74%和+16.03%。
• 锂电化学品和核电板块下跌，分别为-9.67%和-8.58%。

产业链数据

• 新能源车：国内销量旺盛，欧洲市场逐渐回暖，美国市场销量环比下降。
• 动力电池：6月装机量27.0GWh，三元电池和磷酸铁锂电池装机量分别增长94.9%和201.5%。
• 光伏：硅料、硅片、电池片、组件价格均保持稳定，出口数据强劲。
• 风电：招标容量和装机容量均保持增长，原材料价格下行，成本下降。

图表目录

• 图1：中信一级行业月涨跌幅（2022.7.4-2022.7.29）
• 图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅（2022.7.4-2022.7.29）
• 图3：中国新能源汽车销量（万辆）
• 图4：中国新能源汽车销量-分结构（辆）
• 图5：美国新能源车销量情况（辆）
• 图6：国内动力电池逐月配套量（GWh）
• 图7：2022年6月国内动力电池企业配套量（GWh）
• 图8：三元正极市场价格一览（元/吨）
• 图9：三元前驱体市场价格一览（元/吨）
• 图10：电解液市场价格一览（万元/吨）
• 图11：六氟磷酸锂市场价格一览（万元/吨）
• 图12：负极市场价格一览（元/吨）
• 图13：隔膜市场价格一览（元/平）
• 图14：历史硅料成交价（元/kg）
• 图15：硅片价格走势（元/片）
• 图16：电池片价格走势（元/W）
• 图17：组件价格走势（元/W）
• 图18：我国出口组件金额（亿美元）
• 图19：我国出口逆变器金额（亿美元）
• 图20：2022年光伏组件招标容量（MW）
• 图21：2022年光伏组件中标容量（MW）
• 图22：铸造生铁价格走势（元/吨）
• 图23：炼钢生铁价格走势（元/吨）
• 图24：2022年月度招标容量（MW）
• 图25：历年招标容量（MW）
• 图26：陆风风机投标价格走势（不含塔筒）（元/kW）
• 图27：历年新增新能源装机容量（GW）
• 图28：2021-2022年全国新增新能源装机容量（GW）

免责声明

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